中国房价二十年走势与通胀率对比 2000到2020年的房价曲线图( 三 ) _经验知识

纵观中国过去20年的房价涨幅，基本上跑赢了国际通常意义上的通货膨胀率（CPI和M2增速-GDP增速），但仍然远低于货币供应量增速。中国数十年经济的高速发展，是以海量发行的货币支撑起来的。尽管前二十年，中国普通消费品物价上涨并不算高，老百姓对钞票贬值依然深有痛感。源于超发的大量货币催生资产价格的快速膨胀，前20年如果没有优质的资产标的物投资，普通群众很难说财富得到实质性增长。在中国，跑赢M2供应量，才可以说真正实现了财富保值增值。
2001-2020全国主要城市商品住房价格及涨幅

对比项目
2001年
2020年
20年累计涨幅
M2供应量（亿元）
158301
2186795
1524%
全国房价（元/㎡）
2170
9860
466%
区域房价（元/㎡）
全市
市区
中心城区
市区
中心城区
1、北京
4716
63414
116646
1344%
2473%
2、上海
3658
55834
94270
1526%
2577%
3、深圳
5517
73334
107078
1329%
1940%
4、广州
4046
36352
55720
898%
1377%
5、厦门
2562
46295
58254
1806%
2273%
6、杭州
【中国房价二十年走势与通胀率对比 2000到2020年的房价曲线图】2844
31861
49736
1120%
1748%
7、南京
2663
31556
47181
1184%
1771%
8、天津
2308
25815
54221
1118%
2349%
9、成都
1849
17507
23647
946%
1279%
10、武汉
2065
18429
25222
892%
1221%
过去20年，北上广深和全国主要区域中心城市房价涨幅均超过10倍。特别是一线城市和新一线城市中心城区房价涨幅强于货币供应量增速。拥有全国一二线城市核心地段的优质房产才算是真正跑赢了通货膨胀，成为时间的朋友。
▼中美房地产价格锚定目标的差异
在房地产资产价格的锚定目标上，中国与以美国为代表的发达国家有着较大差异。过去20年，中国名义CPI涨幅相比房价涨幅和货币发行量增速微不足道。资产价格的比较对象更偏重于货币供应量。房地产是严重依靠资金推动的，而前20年中国的货币发行量在全世界首屈一指，之所以没有引发大规模通胀，房地产这个资金蓄水池功不可没。相应地，如果没有不动产投资，中国百姓是不可能享受到经济快速发展带来的财富增值的。
美国作为老牌资本主义发达国家，房地产走过了一百多年发展历程，历经多轮盛衰周期，产业极其成熟。由于美国已进入后工业化和城市化阶段，房地产建设量非常稳定，房价的涨跌主要与通货膨胀率（CPI）相关。两国在CPI的构成上也可看出明显差别。

文章插图

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美国CPI分类中，住宅权重占42%，是CPI构成中的大头。而中国CPI结构中住宅类只占20%的权重，住宅类CPI也是测算租赁房租。仅从CPI结构上，美国的CPI可以如实反映美国房价的动态变化，两者相互作用、相互影响。中国以食品为龙头的CPI在过去20年的经济高速发展中，对房价反映的失真也就顺理成章。