锰：钢铁需求主导 ， 供应较为稳定需求：钢铁领域主导 ， 新能源电池贡献小幅增量
锰是重要的大宗黑色金属 ， 主要用于钢铁工业 。硅锰合金、中低碳锰铁和高碳锰铁是锰 的主要消费产品 ， 在炼钢过程中常用作脱氧剂、脱硫剂以及合金添加剂 。虽然锰在钢水 中的脱氧能力比其他一些元素（如钙、铝、硅）低 ， 但由于其易于生产 ， 价格比较低 ， 因此被大量使用 。此外 ， 锰作为各种钢的重要合金元素 ， 可以强化铁素体和细化珠光体 ， 提高钢的强度、淬透性、硬度和耐磨性 。如在低合金钢中加人 0.8%~1.7%的锰 ， 钢的强 度就能比普通碳钢提高 20%~30% 。
电池领域在锰的消费约占 8% ， 当前主要产品为锌锰电池 。锌-锰电池由于使用方便 ， 价 格低廉 ， 至今仍是电池中使用最广 ， 产值和产量最大的一种电池 。长期来看 ， 磷酸锰铁 锂电池渗透率提升有望贡献增量 。磷酸锰铁锂以突出的综合优势 ， 同时弥补了磷酸铁锂 和三元材料的短板 ， 被视为磷酸铁锂和三元 5 系的潜在替代材料：1）磷酸铁锂电池能 量密度低的原因之一在于低电压 ， 添加锰后 ， 可以提升电池电压 ， 相应将能量密度提升 15~20% ， 并具有更好的低温性能 。2）磷酸锰铁锂保持和磷酸铁锂相同的有序橄榄石型 结构 ， 延续了高安全、高热稳定性优势 ， 并且成本较低 。3）除了单独使用 ， 由于锰铁锂 与三元电压窗口接近 ， 也可以与三元材料复合使用 ， 这种复合材料兼具低成本、高安全 性、高能量密度、长循环多项优势 。目前 ， 磷酸锰铁锂大规模工业化生产的难点在于电 导率低+电压不稳定+锰溶出 ， 导致材料性能和成本难以兼顾 。随着碳包覆、离子掺杂、 纳米化等技术改性方案的推出和应用 ， 磷酸锰铁锂电池渗透率有望进一步提升 。
供给：对外依存度较高 ， 海外储量丰富
供给上看 ， 我国是全球主要的锰资源的消费国和进口国 。全球锰矿供应量前三的国家分 别是南非、加蓬和澳大利亚 ， 产量占比分别为 36%、23%和 17% 。尽管我国锰矿储量 全球占比为 16% ， 但品位较低 ， 平均矿体深度在 1000~1500m ， 必须进行深部地下开 采 ， 开采成本较高 。基于冶炼氧化锰对矿品位要求需达到 30%以上 ， 冶炼碳酸锰对矿品 位要求需达到 25%以上 ， 而我国锰矿品位平均在 14%左右 ， 因此我国大量进口海外中 高品位锰矿石 ， 锰资源对外依存度达到 90% 。海外矿上 ， 由于南非、加蓬和澳大利亚等 主要生产国锰矿的品位较高 ， 且储量丰富 ， 由此全球锰资源供应较为稳定 。
（本文仅供参考 ， 不代表我们的任何投资建议 。如需使用相关信息 ， 请参阅报告原文 。）
精选报告来源：【未来智库】 。
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