定投一定要在低估区域才可以吗？ _经验知识

定投是一个专门为普通投资者所设的一个投资基金的方式。主要是为了解决投资者不能择时而容易导致错过投资机会的工具。因为普通投资者往往容易过度反应。过于乐观和过度悲观会使得市场超涨和超跌。这一点在中国股市是特点明显的。我们可以看看2007年和2015年上半年。还有2008年和2015年下半年。

文章插图
如果一个投资者具备择时能力。那他根本不需要定投。完全可以一次性买入。然后等待牛市的到来。但即使放眼各种专业的投资人。包括公募和私募基金经理。绝大部分也都没有择时能力（可以参考过去10年中每年公募和私募的收益前十名是否有重复）。更何况一个普通投资者。
如果一个普通投资者在不具备择时能力的情况下。还要试着去判断市场的走势。那他很有可能会受到市场情绪的影响。在熊市末尾割肉。在牛市末尾满仓。从而完美的与行情擦肩而过。
众所周知的是。中国牛短熊市。如果我们没有办法进行择时。那又怎么确保牛市到来的时候。我们能够参与呢？最好的方式就是通过定投。通过拉长投资的周期。获取足够多的。成本低的基金筹码。从而静待牛市到来时能够乘风而起。
那就碰到一个问题。投资者应该在什么时候开始定投最好呢？是要在低估区域进行？还是任意一个区域都可以呢？下面我将拿上证指数为例。以汇添富上证综指指数基金作为定投标的。分别对比在市场低估和市场高估两个期间定投。一探定投收益的差距。
市场相对低估时更合适一次性买入
我们首先要学会判断市场的估值。目前市场上有很多网站都提供各类指数的估值数据。比如投资数据网、理杏仁和且慢等都有。他们提供各种指数历史上的股指数据。包括PE和PB 。还有所处的历史分位。以此衡量指数估值的相对估值水平。
根据理杏仁的统计数据显示。近10年来。上证指数曾在2014年1月17日曾出现过历史的估值低位。当时的PE不到10倍。处于历史最低的水平。如果我们在这个时候选择开始定投。那我们的收益会怎么样？

文章插图
假设定投时间是3年。也就是从2014年1月7日到2017年的1月6日。基金的收益率为18.97% 。而期间上证综指的涨幅是54.19% 。也就是说我们用定投完美的错过了行情？为什么。因为再在开始定投不久。市场就开始了一路飙升。我们的成本也就越买越高。当然拉低了整体收益。

文章插图

文章插图
而如果我们在前两次市场出现低估的时候就开始定投呢？比如在2012年的11月。上证指数就已经进入了一个相对低估的位置。当时的PE只有10.24倍。处于历史分位的0.12% 。如果这个时候我们开始定投3年呢？

文章插图
定投的收益率是51.41% 。而同期上证指数的涨幅是66.53% 。我们跑输了指数约15个百分点。

文章插图
而如果当市场进入低估的区间时。我个人反而倾向于一次性买入50% 。然后留出部分资金用于市场继续下跌的时候进行补仓。如果市场没有继续下跌。而是继续上涨。那我也不再加仓。因为市场总是要回归的。低估是不可能一直存在。
假设我们是在2014年1月7日一次性买入汇添富上证综指的。就算拿着穿越熊市。一直持有到2017年1月6日。基金的累计收益率57.98% 。比定投的累计收益率高出将近40个百分点。