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一周资本市场观察|内兴外旺，光伏行业再次站上「光明顶」｜一周资本市场观察

一周资本市场观察|内兴外旺，光伏行业再次站上「光明顶」｜一周资本市场观察
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《一周资本市场观察》是钛媒体推出的资本市场要闻解读直播栏目，每周一中午12:30-13:30，在一个小时的时间里，帮助大家一网打尽一周资本市场大事！
本期节目，《一周资本市场观察》主理人雨朦对话协合新能源集团聚合电力设计院副总经理王鹏飞、《钛度热评》主编车铭德，盘点了用电量作为“经济晴雨表”反映出的信息，电力市场化改革走到了哪一步，主播行为规范对直播行业的影响，光伏新增装机量成倍增长的深层原因，光伏产业需求的爆发对产业链赛道的影响等话题 。
一周资本市场表现盘点（06.20-06.24）
上周，A股表现依然不错，沪指涨约1%，深成指涨2.88%，创业板指涨6.29%，三大股指均为连续第四周上涨 。上周北上资金净流入191.72亿元 。行业偏好上，北上资金净买入规模前三的行业为光伏行业、酿酒行业和互联网服务；北上资金最青睐的前5只个股，分别是贵州茅台、东方财富、格力电器、药明康德、通威股份 。
上周美股在连续下挫后开始企稳，上周标普500指数累计上涨6.45%，纳指上涨7.49%，道指上涨5.39%，上周中概股依然持续受到关注 。
港股上周表现：恒生指数上涨3.06%，恒生科技指数上涨4.11% 。受禁止第三方平台参与药品网络销售活动的新政影响，港股的互联网医疗板块下滑 。
【一周资本市场观察|内兴外旺，光伏行业再次站上「光明顶」｜一周资本市场观察】光伏产业火爆的原因？那些产业链赛道会受益？
能源局数据显示，2022年5月光伏新增装机6.83GW，同比增长141%，2022年1-5月全国新增光伏装机23.7GW，同比增长139% 。对此，协合新能源集团聚合电力设计院副总经理王鹏飞表示，结合在十四五期间3060目标，光伏装机目标应当在210GW左右，每年要达到的装机应当在50GW以上 。从实际角度来看，每年能做到的装机量肯定超过50GW，过去两年受疫情和硅料价格的影响脚步延缓，目前装机效率向着正常趋势发展 。结合国内机构的预测，今年光伏装机大概在75GW左右，结合政策利好甚至会更高 。
对于欧盟、美国等海外市场光伏需求持续攀升，王鹏飞表示，欧盟受俄乌战争影响，摆脱对化石能源依赖的意愿不断增强 。欧盟对于2030年前对新能源、可再生能源的发展计划，相比2020年前成倍提升 。美国方面，光伏不仅关系到能源替代，在通胀下还起到了稳定就业的作用 。此前美国打算对东南亚四国光伏产品启动反规避调查，在通胀压力下，6月6日白宫发声明称将豁免东南亚四国光伏组件24个月的进口关税，预期差之下，今年美国光伏装机量的市场预期有望从15GW增长至30GW 。
关于光伏产业需求的爆发对相关产业链的带动，王鹏飞列举了硅料行业，2018年硅料价格在40元/kg左右，而成本就要38元/kg左右，利润微薄，2020年以后，硅料持续扩产，如今价格在270元/kg左右 。王鹏飞预测在未来1-2年，硅料、硅片、电池片、组件等光伏主要产业链将依然火爆 。
王鹏飞认为在储能板块商业化进程中，户用侧和工商业侧蕴含了新的投资机会 。户用光储系统解决了很多实际性的家庭供电问题，这类应用在欧洲已经遍地开花，未来还将有很大的发展 。工商业侧国家也在大力推行储能的应用，比如“峰谷套利”，为电网削峰填谷，为业主节约电费 。
用电量作为“经济晴雨表”反应的复产复工动向
中电联5月用电数据显示，上海、广西、广东、辽宁以及天津五个主要地区1-5 月用电增速呈现负增长，主要跟疫情影响相关 。三大产业用电方面，5 月第一、二、三产业用电量分别同比+6.3%、-0.5%、-4.4% 。虽然5月第二、三产业维持负增长，但相较4 月有所改善，反映疫情影响有所改善 。
《钛度热评》主编车铭德表示，第一产业，也就是农业用电还是持续增长的，也反映出疫情对农业影响较弱，农业作为刚需行业抗周期能力较强，今年以来农业股表现比较强势也有行业韧性的原因 。
随着复工复产，二季度积压的订单将持续在三季度进行交付，叠加夏季高温影响，三季度整体用电量需求预计持续反弹，在新增装机没有明显增长的情况下，夏季电力供给仍较为紧张，煤电供给仍将处于高位 。
电力市场化改革进展到哪一步了？
电力属于民生类行业，供给小于需求时，需要政府调控；供给大于需求时，便于改革，把话语权交给市场 。改革方向主要是商品化（电力商品化就是把电力定价交给市场，通过价格变动引导资源配置）、清洁能源化 。
电力市场化改革主要有两个时间点 。2002年，国务院出台《电力体制改革方案》，拉开了电力市场化改革的序幕，将原国家电力公司一分为十一，建立了电力市场的运营主体 。2021年10月12日，国家发改委正式出台《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，取消工商业目录电价，推动发电侧和用电侧建立“能涨能跌”的市场化电价机制，推动工商业用户全部入市，通过需求端充分渗透，推动市场价格形成 。
《钛度热评》主编车铭德总结了今年电力市场化改革趋势：
-稳增长：在今年稳增长的大背景下，电力基建投资增长很多，比如光伏投资等 。
-现货交易较快发展：国外电力市场一般先建设现货市场、后建设中长期市场 。中国电力市场是先建设电力中长期交易，随着新能源比例不断攀升，现货市场有望在新型电力系统中扮演更加重要的角色 。一是因为现货交易频次高、周期短，更符合新能源波动性、难以预测等特点 。二是现货交易形成的更加及时性的价格信号，能够更加及时地调整不同发电主体的运行负荷和用户用电需求 。
-电力企服市场：随着新能源入市步伐加快，电力企服市场主要有两个发展方向，一是针对新能源的波动性，需要更准确的功率预测能力；二是随着工商业企业的入市，需要强大的交易撮合和数据管理能力 。
-火电发展：火电优势一个是规模性，一个是相对灵活性，能够配合新能源普及，实现规模化调峰 。
-储能：储能商业化空间正处于向上成长期 。
主播行为规范对直播行业的影响
国家广电总局、文旅部联合发布《网络主播行为规范》 。“规范”明确，对于需要较高专业水平（如医疗卫生、财经金融、法律、教育）的直播内容，主播应取得相应执业资质，并向直播平台进行执业资质报备，直播平台应对主播进行资质审核及备案 。
《钛度热评》主编车铭德表示主播主要分为两种：直播带货型主播和娱乐主播 。
对于直播带货型主播而言，“规范”影响主要体现在：（1）主播资质提升进入门槛（2）实名制增加主播违约成本（3）增加平台监督成本 。通过沉默成本的增加、潜在违约成本的增加，把单次博弈变成多次博弈，这个过程中流量会向品牌主播倾斜，即流量推荐逐步中心化，利好品牌直播间和个人IP属性强的主播，通过博弈筹码保护消费者权益 。
对于娱乐主播而言，长期发展的好的一般是“短视频+直播”、游戏主播等某一垂直领域的主播等，《规范》对其影响不大；对于追求短期快速变现的主播影响较大，他们在和用户的交互本身就存在风险，加强监管是应该的 。
汽车消费支持政策下，汽车板块如何投资？
整体来看，去年我国汽车保有量为4.02亿量，平均3.51个人拥有一辆汽车，对比之下，美国平均1.22个人拥有一辆汽车，韩国平均2人拥有一辆汽车 。汽车增量、存量换代都有空间 。从数据上看也是如此：2021年我国汽车产销双双超过2600万辆，结束了自2018年以来连续三年下降的局面 。2021年汽车类零售额超过4万亿元，达到4.4万亿元，同比增长7.6%，占全国社会消费品零售总额的9.9% 。
国常会在上周颁布了确定加大汽车消费支持的政策 。会议强调，要进一步释放汽车消费潜力：（1）活跃二手车市场，促进汽车更新消费 。对小型非营运二手车，8月1日起全面取消迁入限制，10月1日起转移登记实行单独签注、核发临时号牌 。（2）支持新能源汽车消费 。车购税应主要用于公路建设，考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策延期问题 。（3）完善平行进口政策，支持停车场建设 。政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元 。
其中，延期免征新能源汽车购置税政策利好新能源 。据乘联会数据，今年5月份，新能源狭义乘用车销量36.0万辆，同比增长91.2%，环比增长27.3%；累计销量171.2万辆，同比增长119.5% 。反映出今年以来整个新能源汽车市场的快速增长 。
5月新能源汽车销量排名前 15 的厂商分别是：比亚迪、上汽通用五菱、广汽埃安、奇瑞、吉利、长安、理想、长城、哪吒汽车、小鹏、零跑、特斯拉、一汽大众、蔚来、赛力斯 。新能源轿车销量排行前三分别是五菱宏光 MINI EV、比亚迪汉和比亚迪秦 。5 月新能源SUV销量分别为比亚迪宋、比亚迪元Plus和理想One 。五菱宏光MINI EV的持续热销反映出下沉市场、短距离出行的需求 。整体上，比亚迪领跑，市值也已经突破万亿 。
《钛度热评》主编车铭德表示，本次汽车升级换代的主要区别是，随着互联网公司的纷纷下场，汽车行业存量新能源化替代和智能化升级是同步进行的，“政策推动+体验升级”双向推动下，大众车型和高端车型有望同步爆发，对车企布局挑战也较大 。
今年汽车刺激政策带来了近2000亿汽车行业跨期消费的前置，带来的直接利好机会包括整车、电池、零部件；增量机会包括充电桩、智能座舱、自动驾驶、二手车相关产业链 。具体来看，可以关注以下方面：
-汽车整车品牌可以关注：造车能力、持续资本投入的能力、产销量数据、互联网颠覆汽车行业的机会 。
-电池、核心技术方面可以关注：车企自研电池进展，原材料价格变动
-充电桩：数量的增长是确定性机会，可重点关注快充、储能、换电
-智能座舱：重点关注“互联网企业+造车企业”的合作，以及芯片的产能和自研突破
-自动驾驶：关注“技术成熟性+政策出台”的最新进展
-二手车：核心是数据和匹配，关注互联网平台
-汽车零配件
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