不读财报就出局（之解读利润表）
不读财报就出局，今天学习的是三大财务报表的故事
我们将分别梳理三大报表及它们的一些理解误区。
回顾一下三大报表，利润表，资产负债表及现金流量表。
它们的作用是：
利润表赚钱
资产负债表找钱，花钱
现金流量表算钱
今天首先学习的是“利润表”和对它的一些理解误区。
我们看到，利润表的作用主要是赚钱：
是的，利润表的观念很简单，就是让我们知道一家公司在一段时间内是赚钱还是亏钱！
所谓的一段时间，如果是一个月，就叫“月报”；如果是一个季度，就叫“季报”；相应的还有“半年报”、“年报”
二、利润表的一些理解误区
利润表也叫“损益表”。市场喜欢看，容易产生误区也容易造假，因此，我们要对利润表的一些误区有所了解，关于财报作假见前面的课程内容“财报上的假账，你看得出吗？”。
1、利润表是预估的概念。
利润表告诉我们：公司在一段时间内是赚钱还是亏钱，它是预估的概念，因为净利润不等于现金。
为什么这样说呢？
我们开个小饭店、便利店，可以一手交钱一手交货，天天收现金。
但大部分公司并不是采用这种现金交易的方式。大多数情况下为了做更多的生意，都会给客户一定的付款条件，比如我们之前公司是做工程设计和施工的，最后的结款要等工程竣工验收后一段时间内付清。
这里面除了付款周期的因素外，还要考虑付款周期内一些引起收不到款的不确定性因素，比如质量问题，顾客会要求退货；极端时，如果碰到下游公司倒闭，货款可能就收不回来了。。。
对比个人，我们在外面的私活，看似有钱要入账，但碰到黑心朋友不按事先说好的付款，打折或拖欠不付，虽然看似有钱，在没有打进银行卡前都不能算在自己真正的收入上。
因此，我们要记住：利润表是预估的概念，净利润不等于现金。
2、营业收入高，不一定代表公司就好
【不读财报就出局（之解读利润表）】当媒体报道公司营业收入不断创新高时，我们不要觉得公司财务状况一定良好。
收入高，不一定赚钱就多，同时还要看成本及费用。
对比我们个人，月收入从2万提高到3万，可是支出也从1万提高到了2万，最后一算，其实存款并没有变化！
因此，以后再看到媒体说某公司营收创新高时，不要激动，要问公司收入这么多，是不是真的能收到这么多钱？费用会不会同时提升了？
3、看利润表，要连续看5年的数据
财报是企业的体检表，就像我们身体健康一样，不太可能一下子由好转不好，或者由不好转好。除非是发生了重大事件，一般不会出现青蛙变王子或者王子变青蛙的事情。
比如：
（1）一家公司的毛利稳定下跌是合理的，因为毛利被市场与竞争压缩，客户会一直要求降价，毛利就会稳定下跌。
（2）如果5年内毛利稳步上升，一般表示公司持续在做产品的研发与升级，新产品会带动新的市场。
但如果5年内，毛利率由原来的70%连续两年降为20%，除了表示公司内部产品研发出了问题，或是重要团队改变之外，还有一种原因是市场中出现了新的竞争者，改变了市场之前的游戏规则，例如出租车行业出现了滴滴。
重点！重点！重点！
巴菲特非常看重的三大指标，第一个就是“长期稳定的获利能力”，即他经常提到的“护城河”的概念。
记住！记住！记住！
做投资，追求的是长期稳定。
因此，MJ老师建议5年财报一起看，从利润表中可以看出公司是否具有这种特性，观察一个公司长期的趋势，才可以看出问题和机会。
4、关注行业对比
很多指标，不能单看公司单方面的变化，作为投资者，我们需要关注整个行业甚至行业和行业之间的对比。
比如营业收入方面，不仅要看企业营业收入绝对值的增长，还要看增速是否高于行业平均水平。
只有营业收入增长速度高于行业平均增长速度，才能证明企业的市场份额在扩大，才能证明企业仍然是行业中的强者。
5、确认净利润是否变成现金进入公司账户
还是那句，利润表是预估的概念，公司最后有没有现金流入，要结合“现金流量表”一起看：
验证净利润是否变成现金进入公司账户的方法是“获利含金量”指标判断，即：
获利含金量 = 经营活动现金流量净额 / 净利润 = OCF / NI >100%
如果不满足，就代表有可能有意外状况或不为人知的内情，值得深入验证这家公司是否真如报道所说的那么赚钱！
敲黑板！敲黑板！敲黑板！
三、关于“利润表”几点Tips：
1、营业收入高，不一定就是最好！
2、光看营收绝对值没有意义，要同行比较，调查数据背后的来源！
3、光看单一指标、单一报表没有意义，要三张报表结合起来立体的看！
4、利润表的关键是：判断一家公司是否具备长期稳定的获利能力！
四、参考文献：
[1]、《五大关键数字力》林明樟（MJ老师）著，商周出版社；
[2]、《用生活常识就能看懂财务报表》林明樟（MJ老师）著，广东经济出版社。
PS：我们是“不读财报就出局”社群，如果你对价值投资也感兴趣，欢迎加入我们，和450+战友一起学习！
感谢林老师的课
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