看财报|“踩雷”嘉悦汇,盈利能力下滑,高新发展跨界半导体挑战不减|看财报

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高新发展
日前,高新发展(000628.SZ)发布2022年二季度经营情况公告,公司全资子公司成都倍特建筑安装工程有限公司(以下简称“倍特建安”)2022年二季度新签订单7个,金额约5.26亿元;截止2022年6月30日,倍特建安累计已签约未完工订单86个,金额约244.16 亿元;20个重大项目中有14个项目因建设单位原因工期顺延,有1个项目停工,其中,项目华惠嘉悦汇广场ABC 标段总承包因建设单位资金周转困难,倍特建安已停工,项目合同金额7.26亿,截至2022年6月30日仅回款0.31亿 。
钛媒体APP注意到高新发展曾为了改善业绩、预计会有较高利润回报才接下华惠嘉悦汇广场项目,却不幸“踩雷”,公司近年来也一直在寻找新的业绩增长点,但去年以来盈利能力下滑,目前传统主营业务建筑业利润率难以有大突破,打造的新主业智慧城市建设规模较小,跨界半导体挑战不减 。
“踩雷”华惠嘉悦汇广场据了解,华惠嘉悦汇在2015年就因资金链断裂陷入停工,停工约两年后,直到2017年6月30日,倍特建安与项目开发公司成都嘉华美实业有限公司(以下简称“成都嘉华美实业”)签订了《华惠嘉悦汇广场 ABC 标段总承包施工合同》,垫资0.5亿进场 。
为何要接盘一个曾经差点烂尾的项目呢?高新发展曾在2017年的年报中表示,倍特建安公司建筑业务一直呈现收入规模较大,利润贡献低的局面,基于有利于改善经营业绩的原则,承揽了预计会带来较高利润回报的成都高新区“嘉悦汇”重大房建施工项目 。据悉,华惠嘉悦汇位于高新区大源板块天府二街,占地约59亩,产品为高层,2015年开盘价格10000元/平米左右,目前周边二手房均价超过30000元/平米,从地段上来看这是个“不愁卖”的楼盘 。
钛媒体APP注意到华惠嘉悦汇广场ABC 标段总承包项目虽然合同金额高达7.26亿元,但却并未给倍特建安和高新发展带来高利润,截至2022年6月30日该项目仅回款0.31亿 。据悉,由于项目在2020年又出现了资金问题,未完全按照合同约定支付工程款,为了规避经营风险,倍特建安已暂停 B、C 标段施工,并向成都仲裁委员会提起仲裁申请 。2022年5月,《裁决书》显示,成都嘉华美实业向倍特建安支付工程款、代垫代缴款及利息总计5.87亿(暂计算至 2022年5月31日的利息),倍特建安对就应收工程款4.83亿对其承建的华惠嘉悦汇广场ABC标段工程部分享有折价或拍卖价款的优先受偿权 。也就是说,成都嘉华美实业可能要用相应的售房款来抵扣欠债和施工费,目前华惠嘉悦汇广场还剩下400多套房源未出售,但开盘时间不确定,什么时候能还上钱还是个未知数 。
高新发展2021年年报显示,按照公司坏账计提政策,随着嘉悦汇项目应收工程款账龄的增长,本报告期坏账准备计提金额0.56亿元,较上年同期增加约0.34亿元,由此可见,该项目不仅未对高新发展的利润增长作出贡献,还“拖累”了公司 。
跨界半导体前景堪忧钛媒体APP注意到,高新发展近年来一直在寻找新的业绩增长点,但去年以来盈利能力下滑,目前传统主营业务建筑业利润率难以有大突破,打造的新主业智慧城市建设规模较小,跨界半导体将面临挑战 。
业绩方面,从去年开始,高新发展盈利能力出现下滑,近三年分别实现营收33.11亿元、55.33亿元和66.12亿元,同比增长247.33%、67.12%和19.5%;归母净利润分别为1.05亿、2.41亿、1.63亿,同比增长91%、130.33%、-32.18%;2022年一季度的归母净利润0.12亿,同比下降26.4% 。
主营业务方面,2017年至2021年公司建筑施工业务营收分别为4亿、8亿、31.03亿、45.16亿、61.75亿,分别占总营收的69.9%、83.92%、93.73%、81.62%、93.39%;建筑施工的毛利率分别为4.06%、6.62%、6.92%、7.88%、6.23% 。由此可见,建筑业虽然一直是高新发展的主营业务,但毛利率难以有大突破,2017年至2020年持续增长至7.88%,2021年又降至6.23% 。
公司表示,房建项目居多,故受房地产市场整体环境波动影响较大,建设方资金链出现问题则给施工方带来工程款回收困难、资金压力增大、工程成本增加等经营风险;准入门槛较低,恶性竞价剧烈,项目利润率较低 。有业内人士表示,2021年以来,地产行业陷入困局,行业销售、投资双下行,应收账款规模的增长和逾期商票无法得到兑付,对建筑行业带来巨大的压力 。
为了寻找新的业绩增长点,高新发展在2019年成立了子公司倍智智能数据运营有限公司(以下简称“倍智智能”),目前开发出了倍智物联网平台、倍智大数据平台和倍智91city可视化平台三大平台,公司表示,倍智智能成立已逐步开展高新区智慧城市建设建设、运营及相关服务,经营成果显著,现已成为公司第二大利润来源 。
年报显示,智慧城市建设、运营及相关业务2020年营收1.83亿,占总营收的3.31%,毛利率38.68%;2021年营收0.86亿,同比下降53.08%,占总营收的1.3%,但毛利率47.61%,同比增加8.93% 。由此可见,与主营的建筑业务相比,智慧城市业务毛利率可观,但规模较小,还处于起步阶段 。去年10月,高新发展为宜泊科技提供0.56亿元B轮融资,宜泊科技是一家结合AI、大数据、云计算、物联网等技术的城市级智慧泊车专业方案提供商,公司表示将和其在智慧城市上会有战略协同 。
此外,高新发展还进军了半导体领域,今年6月19日公告表示,高新发展及子公司倍特开发拟以现金2.82亿元购买成都森未科技有限公司(以下简称“森未科技”)股权及其上层股东权益,交易完成后,高新发展以直接和间接方式控制森未科技69.401%的股权,另以195.97万元购买成都高投芯未半导体有限公司(以下简称“芯未半导体”)98%的股权 。据了解,芯未半导体是森未科技和高新发展股东高投集团成立的合资公司 。高新发展称,“本次交易完成以后,公司将具备功率半导IGBT的研发及设计能力,主营业务将会增加功率半导体设计与销售等业务,由此公司正式进入功率半导体领域” 。
有业内人士表示,半导体是一个高壁垒、高研发、长积累、跨学科的产业,门槛之高,并不是短期砸钱可以造出奇迹 。并且目前森未科技对内整体业务规模较小、市场份额较低,在激烈的行业竞争下,高新发展跨界半导体将面临不少挑战 。
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【看财报|“踩雷”嘉悦汇,盈利能力下滑,高新发展跨界半导体挑战不减|看财报】高新发展股价走势,来源:Choice金融终端
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高新发展市场表现,来源:Choice金融终端
二级市场上,高新发展股价自今年5月份以来连续震荡走高,较最低点9.08元/股翻了近1倍 。截止7月26日收盘,公司股价17.53元/股,在9家以建筑为主业的上市公司中排名第二,最新市值61.75亿元 。
 (本文首发钛媒体APP,作者|廖凯平)

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