锐客网

  1. 首页 > 科技 > >

中国移动|中国移动回A上市，怎么给资本市场讲新故事？( 三 )


不过中国移动在资本市场的地位确实有些尴尬 。虽然从中国移动目前的规模和业绩来看，其稳坐市场龙头，但对于投资人来说，这一财报指标良好的千亿市值老巨头并不算他们心中的好标的 。 
一位二级市场投资人向连线Insight解释：“自从2007年大牛市，中国移动创下历史新高的90港币/股后，其再也没能突破这一历史记录 。而且它近几年业绩增长几乎陷入停滞，虽然不断探索副业，但投资者们几乎看不到新的想象空间 。” 
中国移动的发展确实在变缓 。招股书显示，2018年-2020年间，其净利润分别为1179.51亿元、1067.91亿、1081.40亿，出现了下滑现象 。同时，其毛利率也在逐年下滑，同时期，中国移动的主营业务毛利率分别为32.64%、31.25%、30.57%，甚至在2021年上半年，其毛利率则跌破30%，仅有29% 。 
中国移动|中国移动回A上市，怎么给资本市场讲新故事？
文章图片

2018年-2020年中国移动净利润变化 ，图源富途牛牛
利润连年下滑，很大程度与“提速降费”这一政策有关 。这一政策落实后，中国移动一方面要降低流量的资费，另一方面加大了以5G为代表的基础设施固网业务投入，这无疑直接影响了其盈利能力 。 
如此看来，这一账面上本不缺钱的“巨无霸”，的确不具备“大肉签”的潜质，估值较低也情有可原 。
2、中国移动能不能讲出新故事？对于中国移动而言，它需要拿出新故事来让资本市场重燃兴趣 。 
发展5G市场，则是它向资本市场讲的新故事 。正如电信分析师付亮在接受AI财经社采访时所述，中国移动接下来在A股的表现，主要取决于在5G领域的发展情况 。 
事实确实如此 。根据招股书，从收入构成来看，个人市场是中国移动主营业务的主要收入来源，但近几年占比呈现逐渐下滑趋势，从2018年到2021年上半年，这一比重分别是75.78%、72.77%、68.56%、64.99% 。相反，借助DICT等新业务的发展，家庭市场收入、政企市场收入等业务的占比在逐年上升 。
中国移动|中国移动回A上市，怎么给资本市场讲新故事？
文章图片

中国移动主营业务的收入来源，图源中国移动招股书 
另外，中国移动还拥有全球最大的客户规模 。招股书显示，截至2021年6月末，中国移动共有9.46亿移动客户、2.05亿家庭客户，均位居全球第一 。 
因此，不论是从收入构成比例，亦或是客户规模数量来看，中国移动业绩增长很大程度上取决于5G业务的发展 。  
中国移动也的确“押注”了5G业务 。据中国移动招股书显示，560亿的融资用途分为五大项目 。其中与5G相关的网络建设这一项目拟投资280亿元，占据了全部融资额的一半，足以看出中国移动对5G方面投入之大 。其董事长杨杰曾公开表示“2020年到2022年，是5G投资的高峰期 。”
中国移动|中国移动回A上市，怎么给资本市场讲新故事？
文章图片

中国移动募资用途，图源中国移动招股书 
时间拨回2019年6月，那时工信部向中国电信、中国移动、中国联通和中国广电刚刚发放5G商用牌照，各运营商的5G业务从此正式展开 。 

推荐阅读


上一篇：手机|目前值得选择的四款华为手机，第1是性价比旗舰，第2价格最低

下一篇：华为|独立之后的荣耀能接下华为的高端手机市场吗？