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中国移动|中国移动回A上市，怎么给资本市场讲新故事？( 四 )


两个月后，中国移动特意针对中国移动政企分公司，进行了一次组织架构大调整 。而这一调整动作，就是为了迎接5G垂直行业化的趋势 。 
进入2020年，中国移动等三大运营商开始争相推动用户向5G迁移，在5G套餐资费上做文章 。主要通过套餐打折、5G流量包、明星合伙人、靓号等多种方式推动，吸引5G新用户 。 
用户抢夺战较为激烈，当年1月，中国电信的5G用户量超过中国移动，彼时电信5G用户数约800万，而移动同期5G用户数仅为670万 。但一个月后，中国移动的5G用户量开始迅速增长，成为全球规模最大的5G运营商 。 
并且自2019年以来，5G手机已经成为市场主流 。即使消费者没有购买5G套餐，但在购买手机时，通常也会优先考虑5G手机 。据中国信通院，2021年1-11月，国内市场手机总体出货量累计3.17亿部，其中，5G手机出货量2.39亿部，同比增长65.3%，占同期手机出货量的75.3% 。 
中国移动对5G的投入极为巨大 。 
2019年，中国移动资本开支为1671亿元，其中5G支出约240亿元；2020年投入资本开支1798亿元，其中1000亿元用于5G方面；2021年资本开支预算1836亿元，5G相关投资计划约1100亿元 。中国移动连续两年在5G项目进行千亿级资本开支，而其在4G上的累计投资才4500亿元，这意味着5G建设是一个耗资巨大的庞大工程 。
这或与5G本身的高投入有关 。由于频率不同，5G要达到4G同等信号覆盖水平，前者基站安装数量至少是后者的1.5倍-2倍 。同时，5G基站的单站耗电量更大，根据IT时报测算，在一线城市，单个5G基站每天需要花费56元电费 。 
截至今年6月底，中国移动已建成 50 万个 5G 基站，如果按上述成本计算，5G基站仅一天的电费成本就达3000千万左右，一年便是百亿 。 
董事长杨杰曾公开解释回A股市场的原因，在他看来，A股的一系列政策变化，为中国移动回归创造了环境，并且“回A有利促进中国移动发展，让广大客户有更多机会分享公司带来的收益 。”这也可以理解为，这次上市为提速发展5G做好资本铺垫 。 
对中国移动运营商来说，开发5G项目既能增加收入，也能提高5G套餐对用户的吸引力 。但对于投资者来说，把想象空间仅聚焦在5G项目是不够的 。何况两年时间过去了，如今5G还未被正式商用，信号有时也不如4G稳定，更因为高资费、耗电量高屡遭诟病 。
讲好5G故事，中国移动还需要更长时间 。 
一位投资人向连线Insight进一步解释，“5G的确为中国移动带来了新的资本想象空间 。中国移动等通信运营商投资了很多钱，也一直在亏钱 。但现在政策大力支持5G行业，趁着这一市场行情还可以，中国移动即便不缺钱，通过A股上市，在二级市场多拿些‘子弹’，对自己好处更多 。但资本更想看它的创新型业务在总营收、利润等各项业务指标的占比持续提升，出现新的盈利增长点 。这一点，中国移动还未做到 。” 
显然，5G给中国移动大规模创造价值的时机尚不成熟，而中国移动也在多方寻求新的发展 。
3、中国移动做的副业，想象空间有多大？除了传统主营电信业务，中国移动做过的副业还有很多 。 
中国移动对智能手机时代的到来先知先觉 。早在2G时代，它就开始挖流量价值 。 
2003年中国移动推出的“彩铃”“炫铃”火爆一时；2006年，中国移动开始打造音乐基地；2007年，中国移动推出飞信服务，把后者看作抢夺移动互联网入口的“打手”角色 。外界也同样看好这一产品——不用再为每条短信付通信费，只要通过网络流量就可以向对方发送信息 。 

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