腾讯|腾讯网易字节三巨头齐聚，女性向游戏市场内卷加剧？( 二 )
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数据来源：wind，DataEye研究院制图
从毛利率和净利率来看，友谊时光毛利率稳定在67%左右，净利率稳定在20%左右，与行业均值基本持平，相比同行并没有太强的领先优势 。反观吉比特和巨人网络毛利率均超80%，净利率在50%左右 。
从单用户付费能力来看，友谊时光的单个付费用户月均收益（ARPPU）呈现持续上升趋势 。截至2021年6月末，友谊时光单个付费用户月均收益（ARPPU）739.7 元，同比增长27.2%，而在2019年，这一数值仅为531.57元 。
和行业男性向/中性向产品对比，友谊时光旗下女性向产品的ARPPU值也毫不逊色，可见女性用户付费能力强劲 。
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图：女性向及其他游戏月度 ARPPU 值比较（元）来源：安信证券研究中心
4、小结
女性向游戏赚钱吗？答案不言而喻，非常赚钱 。
友谊时光过去四年超高的复合增长率充分说明了这一点 。
对于跨界选手来说，女性向游戏亦成为公司新增长引擎 。IGG 旗下的女性向游戏《时光公主》2021年上半年贡献了约1.56亿港元收入，收入占比已经超过了老牌SLG游戏《城堡争霸》 。
但友谊时光同样存在过度依赖爆款游戏的问题，随着老游戏《熹妃传》、《熹妃Q传》自然衰退，新游戏一旦没能很好接替，公司收入和净利润难免出现下滑 。
2021年上半年，友谊时光营收和扣非归母净利润均出现超过20%的下滑 。近日，友谊时光发布盈利预警称，预计2021年净利润下滑40-50%，主要由于上半年无大型新游戏上线，老游戏收入下降，同时研发开支及薪酬开支增加 。
二、女性向游戏营销分析：佛系买量，达人营销成新趋势2021年，女性向游戏热度不减，腾讯、网易、字节跳动三巨头同时杀入女性向游戏赛道，腾讯在年内推出了两款女性向游戏，字节跳动旗下游戏品牌朝夕光年首款原创自研游戏也押宝“女性向”赛道 。
为了研究女性向游戏的营销情况，DataEye研究院选取8款近两年热门的女性向游戏 。
1、买量
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从广告投放侧来看，女性向游戏整体买量较少，整体投放力度相对较低 。
根据DataEye研究院发布的《2021移动游戏全年买量白皮书》，女性向游戏无一入围“中重度游戏买量总榜TOP50”及“轻度游戏买量总榜TOP100” 。
年度买量最高的女性向游戏《光与夜之恋》凭借13741组投放素材位列第56名，也是“中重度游戏买量总榜TOP100”中唯一入围的女性向游戏 。
与《光与夜之恋》相比，腾讯对《璀璨星途》显得不太上心 。截至目前，《璀璨星途》买量不仅远不及竞争对手《绝对演绎》，甚至远不及同题材投放中位数 。
从投放时间来看，女性向游戏投放周期较短，一般在一个月至一个半月左右，其中80%的买量集中在游戏上线前后 。也就是说游戏厂商会在游戏正式上线当周集中火力投放，当游戏进入后续运营阶段，会大幅度减少或者停止投放广告 。
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