投稿|集采发威，长春高新挥别“躺赚”时代投稿|生物医药

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文 | 雷达财经，作者 | 李亦辉，编辑 | 深海

重点产品被纳入集采后，长春高新连续跌停，两个交易日接近200亿市值蒸发。
1月19日，广东省药品交易中心发布《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》（下称《文件》）的通知，276种药品列入带量采购清单，包括长春高新旗下子公司金赛药业和安科生物的多款重组人生长激素。
《文件》显示，金赛药业两种剂型的重组人生长激素水针剂和粉针剂的集采价格，前者降幅在70%以上，后者也有一定降幅。
超出市场预期的降价，刺激了投资者敏感的神经，引发长春高新股价两日跌停。而且，金赛药业净利润占到长春高新90%以上，未来中标价格如果按此标准执行，上市公司的收益势必会受到拖累。
更长远来看，生长激素市场的竞争格局可能由此改写。由于本轮集采中粉针剂数量更大，这可能导致以粉针产品参加集采的安科生物，在过去市占率不及金赛药业的情况下，凭借着集采的契机实现“逆袭” 。
重点产品降幅或超70%据悉，全人工合成的生长激素被称为重组人生长激素，是一种应对儿童原发性生长激素缺乏症的产品，在儿科领域进行替代治疗，可以明显促进儿童的身高增长和功能器官发育。
相关数据显示，2019年我国4-15岁人口约为1.78亿，按照3%矮小症发病率计算，矮小症患者约533万人。
传统的生长激素针剂型为粉针剂，通过冷冻干燥技术制备，使用时需要先溶解再注射。近些年新开发出的第二代产品水针剂，其生物活性更高，且给药方法更便捷、对药物分子影响更小，减少了使用过程中的污染和抗体的产生，疗效更好。
目前国内获批上市的水针剂企业仅有3家，分别为金赛药业、安科生物和诺和诺德。第三代产品是一星期注射一针的长效药，方便性会提升，但不在本轮集采范围之内。
根据德邦研究所数据，目前国内粉针年用药费用约为2.2万元/年，水针剂年用药费用约5-7万元/年。
由于我国矮小症患者基数庞大，治疗费用相对较高，叠加此次采购联盟范围较广，引发各方关注。
前述《文件》显示，本轮集采涉及的联盟地区，包括广东、山西、江西、河南等10个省份和新疆生产建设兵团，联盟地区所有公立医疗机构参与集采，集采周期为中选结果的实际执行日起至2023年12月31日，且每年一签。
此外，本轮带量采集药品品种达到276个，包含有20个规格的生长激素产品，涉及6家企业。其中，计划采购量最大的生长激素生产企为安科生物和金赛药业，分别为48.32万支和43.87万支。
在水针剂方面，金赛药业共有3种规格被纳入，最高有效申报价为295.08元/支，采购期首年预采购量12.93万支，数量在各家中最多。
粉针剂方面，安科生物共有6种规格被纳入，采购期首年预采购量总计约48万居首。金赛药业则以4种品规，约30.94万支的总采购量紧随其后；其中报价最高的10IU规格的申报价为127.26元/支，采购量为2.52万支，其余三种规格申报价在44-69元/支左右。
【投稿|集采发威，长春高新挥别“躺赚”时代】关于降价幅度，东莞证券指出，此次生长激素联盟采购中，9种水针规格的最高有效申报价的平均值为12.69元/IU，与金赛药业近几年的水针挂网价格相差60%以上。生长激素粉针方面，11种规格的最高有效申报价的平均值为14.77元/IU，与目前市场价格相差较小。