投稿|那家被关停整顿的医院，正成为黑天鹅捕手的“猎物” 投稿

【投稿|那家被关停整顿的医院，正成为黑天鹅捕手的“猎物”】
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图片来源@视觉中国

文 | 锦缎

2022年第一个黑天鹅的主人公，民营医院第一股国际医学(SZ:000516)被ST的故事，说起来其实十分简短：因众所周知的“孕妇流产”事件，被西安卫健委勒令停业整顿三个月，整改完成后才能重新开业。
根据深交所上市规则，公司经营活动受到严重影响，而且三个月内不能恢复正常的，交易所有权对其股票实施其他风险警示，直接ST 。因此国际医学很快戴上了ST的帽子。
一家上市公司ST之后的命运惊人一致，就是下跌。
对于大多数机构投资者来说，基金合同中对ST规定是只能卖出不能买入，因此一家公司一旦ST之后，众多机构投资者往往疯狂踩踏，因为出货稍晚一点的话，很有可能会被闷杀在里面，没有及时核按钮的基金经理就要被风控委员会提堂会审。
市场永远充满着预期博弈（或者，是信息不对称），察觉到国际医学有些不对劲的资金已经提前跑路：这份st公告发在1月14日，但从1月5号开始，国际医学已经从11元开始迅速下跌，在13号更是10cm跌停板伺候。
不过，从年初跌掉近40%的国际医学开始迅速自救：

在天风证券组织下，由国际医学副总裁兼董事会秘书丁震和财务总监王亚星18日以电话会议的形式接待了140余家机构调研，言语间一方面对患者和社会真诚道歉，另一方面也多多少少透露出了淡化这次停业影响对业绩冲击的意思。

而且，细心的媒体还发现，诸多明星公募的网红基金经理也现身此次调研：中欧基金的葛兰，易方达基金的张坤、张清华，广发基金吴兴武等明星基金经理都赫然在列。
成功汇聚超高关注度之后，在1月20日这一天，国际医学放出了天量，一天之内成交15亿，而且尾盘成功封住5cm涨停，近10%的总股本一天之内完成了换手，至少，这次ST导致的市值大出血算是初步止住了。
平心而论，国际医学这次危机公关反应不可谓不迅速，手段也堪称得当：在单边下跌行情中，流量和关注度要比逻辑和估值更重要，没有什么比国际医学这种“堕落天使”的极致演绎行情更吸引游资和逆向投资人了。
01 国际医学的市值算盘用一念天堂来形容这家公司并不为过：就在7个月前，国际医学市值险些突破500亿，股东名录中更是机构云集，在2021年中报中，国际医学的基金持股超过了3亿股，高峰时持股市值接近70亿。
能吸引这么多基金下注，国际医学的长期逻辑硬到无以复加。国际医学旗下拥有的全都是超级明星资产：作为最大民营单体医院的西安国际医学中心医院，作为5家三甲医院之一的的西安国际医学高新医院，以及由商洛市人民医院改制的商洛医院。
不难理解，在西安这样的大城市中，三甲医院的供需关系确保了医疗服务赛道的长期景气。
随着三级医疗就诊量长期持续攀升。床位供不应求的情况下，三级医院的床位使用率超过100% 。在2002年即投入使用的国际医学高新医院（一期）中，800张床位常年超负荷运转，每年贡献8亿左右营收和1亿以上的净利润，单床位每年收入贡献接近100万。
不仅如此，西安同类三甲医院的单床位收入可以每年贡献200万收入，与之对比，同样作为三家的高新医院单床位收入至少还有翻倍空间。