锐客网

  1. 首页 > 科技 > >

投稿|那家被关停整顿的医院，正成为黑天鹅捕手的“猎物”( 二 )


拥有100%的产能利用率和极强盈利能力的核心资产，国际医学很快启动了从1到N的扩建增长计划：
高新医院在2020年底床位数将达到1500张；国际中心医院床位数将超过5000张；商洛医院总床位数也将超过2300张，除此之外，国际医学目标还将投建3600张床位的康复医院，以及进一步扩张辅助生殖业务 。
最终，完全体的国际医学将贡献12000张的总床位，而在研究员的预估中，满产的12000张床位将轻松贡献100亿以上营收，是2020年营收的6倍以上 。
不仅如此，国际医学在这个过程中还拿到了美国顶级医疗服务机构Mayo Clinic的认证，成为妙佑医疗联盟成员医院 。（Mayo Clinic Care Network Member） 。随着逐渐切入疑难杂症，生殖辅助和康复医疗等赛道，国际医学的未来增长充满了确定性 。
在对增长确定性定价上，A股自称第二，没人敢称第一：在A股上市的医疗服务机构中，作为专科服务医院的爱尔眼科总市值是2020年营收的近20倍，通策医疗也接近25倍，依此为锚，国际医学的估值显然打开了想象力的天花板，2020年仅为16亿营收的国际医疗，市值一度站上500亿也就不难理解 。
02 困境反转的新逻辑当然，后面的从超车到翻车的故事我们也都知道了，透支一切的估值之下，机构中报中的70亿市值不到3个月卖的无影无踪，留下热情洋溢的乡亲们继续想象千亿市值；而随着西安疫情的逐渐发酵和ST黑天鹅的腾空飞起，国际医学的估值体系已经不是矛盾核心；情绪上的大开大合才是参与这场落难天使盛宴的个中妙义 。
在专职ST赛道困境反转投资人眼中，一切美好的故事都是讲给其他人听的：这个价位的国际医学，正面/负面的逻辑才刚刚展开 。
从正面看，国际医学未来的12000张床位才是这份资产的基础锚，长期看，三甲医院的流量和转化仍然不会有任何问题，3个月的停工影响也的确影响不大，如果后面没有其他的冲击（比如进一步的整改），国际医学的估值体系底层逻辑仍在 。
从负面看，国际医学目前遇到的最大问题仍然是，规划中的绝大多数项目都还没有落地，在运营过程中，大多数项目仍然需要消耗大量信贷资源来支撑，而随着此次黑天鹅的停工，现金流和资产负债表的问题也会进一步突出 。
更重要的是，大多数投资人现在仍然对国际医学的“远大前程”抱有热切的希望：
要知道，A股的ST称号绝不是闹着玩的，一旦带上想要随便摘掉没有那么容易 。无论是定增融资，还是进一步招募投资人，ST给国际医学带来的影响至少会进入到今年下半年，对于平均成本高高在上的国际医学股民来说，长达一年的煎熬和各种利空轮番轰炸会是残忍的心灵修炼，想要市值一片坦途，几乎是不可能的 。
因此，无论是看好ST困境反转的投资人，还是遭遇了黑天鹅的国际医学股民来说，这个经典案例价值将在接下来一年中展现的淋漓尽致，ST赛道的投资人和机构白马投资人的逻辑将天差地别：只有“萧瑟秋风今又是”的下半年，大家才会理解此刻的国际医学换了人间的真正含义 。

推荐阅读


上一篇：银行|“宇宙行”App经营实战录：月活破亿是如何炼成的？

下一篇：投稿|钱大妈“险象环生”