投稿|华润啤酒，高端化名下的平民之战( 四 )
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除了大摩、高盛等国际投行，近期多家国内机构对华润啤酒也发出研报，整体乐观的同时，目标价保持不变或下降 。
另外，从估值上来看，目前华润啤酒的动态市盈率（TTM）为36.73倍，与百威亚太、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒等竞对相比，处于中等水平，上下差距不大 。
总体来看，摆在华润啤酒面前的就是一场巨头之间的“高端内卷”之战 。华润的优势很多，比如背景雄厚，历经市场搏杀战斗力强，规模大，渠道广等等 。但面临的问题也不容忽视，比如啤酒产品自身的高端溢价能力低，公司发力高端相对较晚，缺少护城河，而作为国内品牌，在消费者眼中，高端形象还需进一步提高 。
对于资本来说，面对高端化转型中的啤酒行业，仍有高景气度的诱惑 。但谁能像茅台一样杀出重围，还是彼此陷入连绵不断的赤膊苦战，仍是未知数，所以并没有哪一家的估值特别突出 。
相比白酒，这更像是一场平民之战，而华润雪花正奋斗在它的“中场战事” 。
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