投稿|告别李秋喜时代的山西汾酒，何去何从？( 五 )
李秋喜退位之前 ， 12月13日 ， 提出汾酒的三大主要矛盾”：改革前进与员工认识不足的矛盾；营销端高速发展与供给端产能储能支撑不足的矛盾；业绩快速增长与管理能力不足的矛盾 。为接班人划了重点 ， 也找了个台阶 。
市场对李秋喜赞誉为主 ， 但并非没有质疑 。有人提出他踩线完成的业绩里面有水分 ， 是汾酒利用票据贴现向经销商压货导致的假象 。
汾酒高速扩张的后遗症 ， 如今就已经有所展现 。
在巨大的业绩增长需求下 ， 2019年汾酒集团被媒体爆出“开发酒”贴牌乱象 。“贴牌”模式显然会稀释品牌力 ， 并导致价格体系混乱 。2020年 ， 李秋喜向茅台学习推出了高端青花汾酒30·复兴版；2021年推出了定价3199元/瓶的超高端产品青花汾酒40·中国龙 ， 加速高端化 。但“贴牌”却难免会拖汾酒高端化的后腿 。
2020年疫情影响下 ， 汾酒仍然业绩高增、股价暴涨 。它通过猛烈的宣传攻势、“广撒网式”的全国招商和渠道压货 ， 营收提升迅速 。但这并不意味着产品都被消费者买走了 。汾酒虚胖的质疑声慢慢出现 。
2021年一季度 ， 山西汾酒营收和净利润实现70%以上的双增长 ， 但公司的商业承兑汇票增加到68亿元 。企业用承兑汇票的方式继续鼓励经销商“压货” ， 有利于业绩增长 ， 却也增加了收回账款的风险 。
在巨大的赊销模式下 ， 公司只用三个季度就达到了近180亿的营收 ， 但现金流因此变得紧张 。2021年第三季度末 ， 山西汾酒的应收账款融资高达43.59亿元（企业以应收账款面值的50%-90%向银行贷款 ， 从而进行补血） ， 较去年同期的29.18亿元 ， 增幅在49%以上 。
这些囤在经销商手里的货物 ， 如果没有卖掉 ， 不但会冲击汾酒未来的业绩 。还有可能出现经销商低价抛售产品 ， 打乱汾酒的价格体系和品牌形象 。
综合来看 ， 如今在传统白酒名企中 ， 汾酒已收复了大片“失地” ， 摆脱了世纪之初的被动局面 ， 以市值为例 ， 3400多亿的汾酒虽远不及茅台（2.44万亿）以及五粮液（7900亿） ， 但却也能力压泸州老窖、洋河股份、古井贡等一众酒企 ， 处于第二集团的领头羊位置 。这份成绩 ， 李秋喜功不可没 。
李秋喜现在可以功成身退了 ， 但未来汾酒要保持高速增长 ， 并不容易 ， 特别是想要重现“汾老大”的荣光 ， 道阻且长 。
推荐阅读
- 投稿|一度超越微信登AppStore榜首，但“元宇宙”社交也难逃“月抛”魔咒
- 投稿|陕旅饭店集团破产重整，昔日“混改模范”为何沦为反面教材？
- 投稿|疫情之下，本土自主设备如何突围？中国制造的投机主义和长期主义
- 投稿|即视角｜出海正当时：欧美、东南亚、中东、拉美市场观察
- 投稿|“东南亚小腾讯”跌入谷底：受阻的业务飞轮撑不起千亿市值
- 投稿|员工行为几乎全裸？深信服“监控门”背后
- 投稿|信任危机？一场针对民族企业的商业“阳谋”
- 投稿|体量庞大，微软还能突飞猛进吗？
- 投稿|估值近百亿，从下沉市场走出来的书亦烧仙草，凭什么成黑马？
- 投稿|浑水创始人遭FBI搜查，屠龙者终成恶龙？