投稿|从“切腹谢罪”到年度“预增王”，诺德股份的锂电生意究竟如何？投稿|新能源

文章图片

图片来源@视觉中国

文 | 阿尔法工场

进入2022年，维持了三年强劲走势的新能源风光不再，终究走向了杀估值、调仓的道路。
面对如此巨大的资金承接，市场自然有些难以承受，走出了冰火两重天的行情。对于投资者而言这一年注定是难以忘怀的，在这个极度撕裂的市场中悲喜交加。
就在这开年的纷纷扰扰中，年度业绩预告也随之沓来。
得益于新能源车市场的旺盛需求，锂电池铜箔行业迎来业绩高增时刻，作为行业龙头的诺德股份当之无愧成为了预增之王。
诺德股份(600110.SH)披露的年度业绩预告显示，公司以7142%至7699%的同比增幅领跑行业，预计2021年度归母净利润为3.9亿元至4.2亿元。
虽然名气不及宁德时代、隆基股份等新能源行业巨头，但诺德股份也算出名趁早的细分赛道龙头。
在2021年10月26日，一张关于诺德股份副总经理陈郁弼的朋友圈截图被流传开来。
截图显示，陈郁弼呼吁投资者支持诺德股份。“请大家支持诺德，明年市值没有五百亿，我切腹谢罪”，并配发其本人在某产业链峰会上的个人演讲海报。
一石激起千层浪，诺德股份被推向风口浪尖，引发了市场的广泛关注。对于如此激进的造势，诺德股份紧急灭火，发布澄清公告称，陈郁弼的市值言论属于个人展望，措辞不够认真严谨。
10月27日晚，上海证券交易所披露了监管措施，“对诺德股份时任副总经理陈郁弼予以监管警示。”
此事暂时告一段落。
如今，诺德股份凭借“预增之王”的头衔再度走向视野之中，令广大投资者为之侧目。正所谓真金不怕火炼，我们需要深入其基本面方可一探究竟。
01 轻薄化的技术路径论及一个企业的基本面便少不了对其业务进行分析，诺德股份最核心的产品便是锂电铜箔，占总营业收入的 87.6%，总营业利润的81.1% 。
提起锂电铜箔，诸位或许有些陌生，常被世人知晓的是锂电池四大材料（正极、负极、隔膜、电解液）；殊不知铜箔也是重要的材料之一，占据锂电池成本高达8%左右，与电解液价值量相当。
铜箔充当着负极活性材料的载体，同时又是负极电子收集与传导体，其作用是将电池活性物质（石墨）产生的电流汇集起来，以产生更大的输出电流。
其性能可直接影响到锂电池内阻、循环寿命、甚至能量密度，重要性不言而喻。
相较于其它材料，铜箔凭借导电性高、质地柔软、抗氧化性和抗腐蚀性高、成本低、粘合度高等优势成为目前阶段负极载体的最佳材料。

文章图片

对锂电池有过研究的朋友们都知道，在锂电池生产过程中有一个非常关键的环节是涂布，以负极为例，将搅拌好的石墨浆料均匀涂敷在铜箔上，烘干即可制成负极片。
然后将正极片、隔膜、负极片如同卷饼中的蛋、肉、饼等食材卷在一起，装入壳体，再注入电解液制成锂电池。
深入到铜箔制造的商业模式，我们会发现更有趣的事情。锂电铜箔的制造，本质上，是对原铜线材料进行了一定程度的加工，所以，它的定价规则为“铜线价+加工费” 。