投稿|暮年巴菲特( 二 )
此时的他，也遇见了毕生知己，“西海岸哲人”查理·芒格，将他推向和格雷厄姆不同的另一个方向 。
相比较格雷厄姆“捡烟蒂式”的投机套利，芒格寻找真正的高质量公司，“比起低价购买差公司，不如用合适价格持有好公司” 。1965年，芒格说服巴菲特并购喜诗糖果，这家公司依靠每年800万美元的有形资产，却能获利4亿美元，除此之外，喜诗强大而持久的市场竞争优势，使它具备明显的定价能力 。
在此之后，迪士尼、可口可乐，华盛顿邮报……巴菲特的投资逐渐多元化，不过他并没有背弃格雷厄姆的信条：大量购买价格低于内在价值的股票 。事实上，直到2000年后，巴菲特聚焦的重点，才从“捡烟蒂”转向芒格的“品质高于价值” 。
回顾巴菲特的投资历程发现，保险业、消费品、轻资产一直是他关注的重点 。
保险公司为伯克希尔提供大量低成本的资金来源，通过保险业形成的大规模浮存金（保险公司为应对未来理赔所需的预备金，虽然不是保险公司所拥有，但却可以进行投资获利），这样一来，无论是权益类投资、还是控股集团的各项产业（保险业、糖果业、百货公司、银行和媒体、烟草业、软饮料业、剃须刀业以及从百科全书到制鞋业在内的各个行业），都为他们提供了持续充足的弹药，所掌控的伯克希尔逐渐成为当下美国的龙头企业 。
02 看得懂才是适合自己的时间来到21世纪，头发花白的投资老手面对互联网的迅速发展，发现世道变了 。
虽然仍旧信奉保守的投资策略，但他并没有选择解散公司 。巴菲特从来就不是一个墨守成规的人，他很快便具备了互联网的战略视角 。网络的确是一个好商业工具，耄耋之年的巴菲特，借助每年的股东大会、慈善活动、参加电视访谈节目等方式炒作自己，“巴菲特午餐”的拍卖活动更是将他捧到了国际网红的位置，甚至通过镜头打造自己的互联网IP，跨越两个世纪的老牌投资家，为他的公司注入了更多活力和知名度 。
2011年，巴菲特首次进军科技股，伯克希尔买入机器公司IBM，增持三年成为第一大股东，但巴菲特认为“这是一次失败的投资”，因为平均买入价格170美元，股价一路下跌，到2015年清仓时每股仅150美元，巴菲特首次尝试未捷 。
究其原因，是云计算的兴起引发IT行业深层次商业变革，大量企业减少数据中心投入，转而投向类似亚马逊AWS这样的云服务中 。2010年前后，正值传统硬件厂商的没落之际，新兴移动互联网的崛起，缺乏互联网基因的大公司技术转型跟不上，被这场浪潮击伤是必然 。
巴菲特没赶上硬件转型互联网公司这波风口，虽然总会公开场合懊恼错失AWS先机，但就算在那时将IBM换成亚马逊，也不符合他的的选股标准：高科技变化快，总跑出来一堆新概念新物种，他看不明白，而且那段时间的亚马逊常处于亏钱状态 。
瑞达利欧将投资比喻成狩猎，而狩猎最重要的就是控制风险，这和投资是一样的，只有了解并控制他们才能将风险降到最低 。巴菲特和芒格这一辈老投资家认为，“我不想去玩根本就不懂的游戏，最后有可能让自己多年来苦心经营起来的声誉毁于一旦”
被互联网颠覆的还有诺基亚，随着Android系统取代塞班，苹果iPhone强势入局，这一次，观望许久，伯克希尔哈撒韦在2016年踩住了苹果的尾巴，投入67.47亿美元，持有苹果约1.1%的股份，陆续加仓三年未见起色，直到2019-2021年间苹果股价飞起，伯克希尔终于喜赚1300亿 。
在去年披露的巴菲特十大重仓清单中，苹果位列第二，持股比例超过19%，高科技属性和其他保险业、制造业、能源、消费品格格不入，这不符合巴菲特“将全部高技术公司的股票都视为投机型股票拒绝买入”的观点 。记得之前有一家叫施乐的公司股价跌到了1美元，完全是低价格高价值的标准，然而固执的巴菲特还是没有动心 。
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