半导体|英特尔收购高塔半导体，台积电慌不慌?( 二 )
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但对于英特尔来说，此次溢价收购要承担不少风险 。其中最大的问题是，高塔半导体当前的营收、利润相和英特尔相去甚远，无法对后者的股价、市值起到太大的拉动作用，短期内甚至会拉低整体利润率 。
2021财年三季度，高塔半导体营收为3.9亿美元，同期英特尔营收为191.92亿美元 。放在英特尔这艘巨型航母内，高塔半导体的体量实在小得可怜，未来能对前者的业绩作出多大贡献也尚是未知之数 。瑞穗银行分析师Vijay Rakesh就在收购消息传出后撰文表示，高塔半导体毛利低迷，它的加入必然会稀释英特尔的短期利润率 。
价值研究所也观察到，综合华尔街多家顶级投行对高塔半导体2022年业绩预期来看，其毛利率预计不会高于30% 。而过去几个季度，英特尔的毛利率都不低于50%，四季度的最新数据是55.4%——这还是在同比下滑4.6%的情况下取得的成绩 。
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（图片来自英特尔财报）
明知山有虎偏向虎山行，高塔半导体身上自然有吸引英特尔的特质——这一切，都得回归到双方的业务上 。
正如文章开头所言，英特尔拿下高塔半导体释放了一个重要信号：加码晶圆代工业务 。客观地说，虽然高塔半导体在晶圆代工市场市占率不算高，但已经是英特尔可以拿下的最佳猎物了 。
一方面，排名在高塔半导体之前的晶圆代工企业英特尔基本都无法拿下 。它们要么有很大的反垄断压力，收购基本不可能成行，如中国大陆地区的中芯国际、华虹半导体等；要么自身体量巨大，根本不会委身他人，比如英特尔此前求而不得的格芯 。
众所周知，去年7月份，英特尔曾有意以约300亿美元的价格收购格芯，这是英特尔历史上规模最大的一笔并购案，轰动程度不输此前的英伟达收购ARM一案 。但最终的结果大家都很清楚了，有阿布扎比穆巴达拉资本在背后撑腰，加上自身业务发展十分顺利，底气十足的格芯坚持走自主发展道路，将英特尔拒之门外 。
另一方面，正如Randhir Thakur所言，高塔半导体在晶圆代工领域有多年的积累，其客户、技术和生产经验，都是英特尔欠缺的 。
在生产工艺上，高塔半导体主攻成熟制程芯片代工，也可提供各种定制工艺代工服务，包括SiGe、BiCMOS、RFCMOS等，主要产品对应的分别是消费电子、PC、通信、汽车、先进工业和航空航天等下游客户 。在量产能力上，高塔半导体目前在以色列设有两个制造工厂，在美国、日本分别也设有工厂，还和松下、意法半导体等合作建厂 。
对于想发力追赶台积电、三星的英特尔来说，高塔半导体绝对是一股不错的即战力 。但两者的结合只是第一步，想要真正叫板台积电，英特尔还有很长的路要走 。
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叫板台积电，还是遥不可及的目标早在去年3月份宣布全面重启代工业务之时，英特尔CEO帕特·基辛格就喊出了2025年追上台积电的口号，两大半导体巨头之间也爆发过多次口水仗 。
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