{调取该文章的TAG关键词}|时代伯乐宣布进军一级半市场 底层逻辑是什么？
随着国内基金的逐渐成熟，业界开始了分化 。有的已在多个领域厉兵秣马，而有些企业则将触角伸向二级市场 。熟稔一、二级市场的时代伯乐很早就在国内率先开始了另一种创新，因其在创投和公开募股市场的深刻积累，开始将能力投射到一级半市场之中 。
它似乎为人民币基金提供了另外一个发展样本 。
一般而言，定向增发市场介于一级市场与二级市场之间 。很长一段时间以来，这个行业经历了相当长时间的岁月静好 。体量不大，结构相对稳定 。在2022年，这个格局似乎要被打破了 。一方面原因是北交所等资本市场的强势登陆，另一方面，随着国家政策向更硬、更落地的方向逐渐倾斜，VC们开始培养并掌握了新的能力，在更多领域开始展露头角 。
时代伯乐显然属于后者 。
追溯历史会发现，定增类资产符合一定的客观规律——即当一二级权益类资产的风潮逐渐尘埃落定之时，为专业机构和个人投资者所发行的这类有门槛的金融产品会水涨船高 。
在政策面，随着2020年《再融资规定》出台以来，2021年合计增发的上市公司已高达500余家，增发数额近9000亿人民币，达到四年新高 。从这个角度上来说，一级半市场已然从小众市场开始向着成为主流市场的方向迈进 。
在与该机构深度交流后，时代伯乐定增投资部副总监陈骅告诉钛媒体，之所以选择进军一级半市场，是源自基金对一、二级市场都有着深入研究，既能够对被投项目进行深度研究分析，又熟稔二级市场的情绪波动和估值体系，并且其参与的标的大都是一级市场股权投出来的项目或者二级市场长期跟踪标的，确保定增项目可以更好地在资本市场获取超额收益 。
时代伯乐曾经做过一个研究，在2021年，参与竞价定增的平均发行折价率17.8%，而66%的企业有15%以上的发行折价 。这意味着，投资者如若参与一级半市场的投资，完成建仓就有至少15%的浮盈 。
在时代伯乐看来，定增基金更加考验管理人能力 。和PE/VC不同的是，定增投资看中管理人对股价折扣差、层次市场波动差、层次预期增长差和预期赋能差的判断 。在其中，除金融市场的研究能力外，还需要对产业有深刻理解，对基金来说，则需具备强大的赋能能力 。
在当下，时代伯乐所关注的诸如碳中和、专精特新、新能源等行业均属长周期行业 。既具备短期之内的高成长，也具备长期价值 。时代伯乐的投资方法是，先锚定优质投资领域，再挖掘龙头或潜在龙头——即在长期大趋势之下寻找成长性和确定性 。
以光伏产业为例，时代伯乐挖掘出产业链上下游的投资机会，利用了层次市场中存在的供需不平衡精准狙击到了投资机会 。“随着上游产能在今年的逐步投产，今年光伏下游包括发电端和储能端将会有不错的投资机会，也是我们定增重点关注的领域 。”一位时代伯乐内部投资人对钛媒体分享道 。
启动于2019年的A股牛市，如今成为慢牛 。在这个过程之中，大宗商品和原材料经历了一轮又一轮的上涨，而在这种情况下，将对制造业的产业链产生深刻影响，而捕捉这些变化需要对产业深刻的理解，这也对投资者的专业化水平要求越来越高 。
时代伯乐认为，如今的国内资本市场正在从散户市场向机构主导的市场转变，而价值投资的策略将熠熠生辉 。
“我们认为，定增基金是践行价值投资理念的绝佳载体 。”时代伯乐品牌负责人史松坡介绍，在时代伯乐，基于价值投资理念，对定增标的的研究会比一般的股票投资更深入，确保企业具备中长期价值 。目前时代伯乐在2022年的定增投资策略如下：
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