百度|百度“定性”冲关隘( 四 )
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在很长一段时间内 ， 两条折现都呈同频互动关系 ， 几乎是呈同步增减 ， 在2021年中之后 ， 现金流的情况要优于经营利润率 。从财务角度思考 ， 之所以出现此问题 ， 理由大致为：1.成本和费用中间有非现金支出部分 ， 如股权支付 ， 折旧计提等；2.应收款或者客户预存款增加以及应付款增加 ， 这些是由企业的市场地位（也就是话语权）决定的 ， 截至2021年末 ， 客户预付款达到135亿元 ， 上年同期为126亿元 ， 应付款也增加40多亿元 。
从业务端去思考 ， 这些可能是因为：1.云盘业务的会员充值；2.非营销类业务的2B部分 ， 如智能驾驶 ， 云计算等等的市场地位增加 。
综上我们就可以对当下百度基本面做如下总结：
1.短期内营销类收入仍是基本面 ， 随着手百等业务的稳定 ， 该部分已经趋于稳定；
2.新兴业务营销类收入的依赖性有所降低 ， 可视为基本面潜在转折 。
综上本文结论：新兴业务降低对营销业务的依赖 ， 资本市场又处在一个“定性”的拐点 。
在接下来我们对百度的追踪分析中就会偏向于：
其一 ， 新兴具有高成长性预期业务的进展情况 ， 如受供应链以及美国市场需求影响 ， 当地已经出现了汽车供不应求的局面 ， 且价格在迅速上涨 ， 这可能会提高厂商的盈利预期 ， 换言之 ， 汽车概念会有获利的预期 ， 那么百度能否冲破定性关隘 ， 获得市场重新定价就很重要了；
其二 ， 短期内百度仍然要平衡资本面与新兴业务 ， 越是在关键时刻越要小心谨慎 ， 财务基本面要保持稳定性 。
【百度|百度“定性”冲关隘】以上是我们对百度的中短期走向的分析 ， 欢迎探讨 。
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