投稿|“野蛮人”宝能困局( 四 )
7月26日，民生信托公告称，以宝能集团作为融资人发布的民生信托-至信651号信托计划本息兑付发生逾期，涉及本息合计21.16亿元 。
之后，宝能系旗下上市公司或发债主体以越来越密集的频率披露公告，大多涵盖诉讼保全、民事裁定、股份冻结等关键词，宝能系的“遮羞布”被一点点扯下 。
公告显示，截至2021年9月底，宝能集团合并报表总资产8300亿元，剔除并表金融资产及负债后总资产4300亿元，有息负债合计1927亿元，对外担保余额308亿元 。
为什么走到这一步？2021年10月20日中炬高新的一份公告中显示，宝能集团表示，自今年6月份以来遇到的暂时性资金周转困难，根本原因在于制造业的巨额资金投入，叠加疫情、房地产政策调控、融资集中到期等因素的综合影响 。近期较为紧迫的流动性资金缺口约200亿元，包括理财产品兑付合计83.49亿元；较急迫的工程款26亿元；紧迫的经营款及到期本息85亿元 。
作为宝能集团最重要的一级子公司，截至2021年6月末，钜盛华的总资产为5714.58亿元，是宝能集团旗下最大的一个主体 。
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截至2021年6月末，钜盛华货币资金仅剩余66.18亿元，较2019年末的290.32亿元大幅减少，与此同时，其带息债务总额虽较2020年末有小幅下降，但短期带息债务与货币资金之间的缺口扩大了85亿元，流动性危机进一步加剧 。
深业物流是钜盛华子公司之一，且两者共同作为宝能系对外融资的两大主体 。
截止当前，深业物流存续债券4支，余额合计74.9亿元；钜盛华存续债券共有14支，余额合计117.28亿元，其中有6支债券处于“展期”状态 。
在宝能系兴与衰之间，一些债务和人员调动也颇具戏剧性 。
2019年上海农商行原董事长冀光恒出任宝能集团副董事长和联席总裁，当年上海农商行收入和净利润分别同比增长5.59%和25.46%，后者增幅为2012年以来之最 。2021年宝能债务危机显露，2022年3月8日，公告显示上海农商行因借款纠纷将宝能系告上法庭 。
整个宝能集团近2000亿元的有息负债，靠什么来偿还？从最重要的子公司钜盛华的业务构成及盈利能力中，看到的更多是不确定性 。
2021年1-6月，钜盛华641.62亿元的收入中，有587.17亿元来自综合金融业务，主要来自前海人寿，但这部分业务毛利率已低至-9.98%，毛利较高的调味品等业务，收入占比合计不到10% 。
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主营业务翻盘难，钜盛华更多还是靠非经常性损益“续命” 。2021年上半年，其投资收益69.6亿元，主要为参控股公司投资收益，另有公允价值变动损益60.37亿元，主要为投资性房地产的增值收益 。
值得注意的是，宝能系旗下的地产业务主体——宝能控股，并未包含在宝能集团版图之下 。据公告，地产版图内加大销售及回款力度、出售部分资产，也是宝能系解决目前风险的重要途径 。
宝能系此前曾经预计，在2022年2月底之前，挂牌评估价值超过1000亿元的资产，预计将回款200亿元 。
如今承诺的时限已过，市场等来了中炬高新和韶能股份两家公司股权变动的公告 。
【投稿|“野蛮人”宝能困局】历时30年，万亿规模的宝能系，正处在一个关键时刻 。
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