投稿|透视浪潮信息的资本底子( 三 )
加之中美关系的复杂性，国产替代成为大势所趋，国产供应商将获利更多 。IDC数据显示，2021Q3国内服务器数量同比提升15.1% 。
而浪潮信息作为国产龙头无疑优势明显 。为什么呢？
因其对“潮”的判断是准确且超前的，对数字经济发展所依托的AI、云计算、物联网都有较好的布局，并且已经取得显著的成绩 。IDC数据显示，2020年度，浪潮AI服务器市占率位居全球第一，连续4年中国市占率超50%；Synergy数据显示，浪潮服务器连续8个季度位居全球公有云基础设施服务器市场份额第一（21Q1） 。
浪潮信息对“潮”的准确把控看似不经意，实则是实力的体现 。一来体现了其优越的战略前瞻能力，对市场的把控、对时代发展的敏感度异于“常人”；二来也是因为浪潮信息有坚实的“底子”去驱动这件事；三来，是浪潮信息深耕市场多年的积累，咱就说，得有人信赖，有人买单才驱动得起来 。
比如近两年才兴起的边缘计算，浪潮信息很多年前便看上了这块蛋糕，率先完成微中心、边缘云服务器、便携AI服务器、边缘微服务器四大产品系列的发布 。时至今日，浪潮边缘服务器以32%的市占率居中国市场第一（IDC报告） 。
跟随时代潮流，服务器产业逐渐从标准化走向定制化，浪潮信息也在从产品走向服务，开展敏捷业务 。一来缩短交付周期，提高效率，比如基于JDM模式，浪潮一款新品的研发周期从1.5年压缩到9个月；二来也可以针对多场景为不同主体提供一揽子解决方案 。比如针对政府和公共的公共安全、医疗卫生解决方案、金融、能源等行业解决方案等 。
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04 “浪潮”：从财报看竞争力水平1）市场地位——产业龙头，产业链中地位弱势
前文已经说明了浪潮信息在通用服务器领域的市场地位——中国NO.1，世界NO.3 。但其症结所在是在产业链中的地位左右夹击 。根据其在2019年年报披露的数据，前两大供应商分别是，处于垄断地位的英特尔与英伟达；而浪潮信息下游客户群则是寡头阿里云、百度云等 。所以浪潮信息虽然是市场龙头，但议价能力却不强 。
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虽然毛利率低，但从资金占用能力上看，浪潮信息的上下游议价能力较为稳定，应收账款周转天收小于应付账款周转天数，具有资金占用能力 。
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2）产品力——营收增速慢，利润增速快
浪潮信息业务辐射面广、围绕着“智慧计算”的战略，提供“硬件重构+软件定义”的算力和解决方案 。产品力如何呢，这里我们用业绩成长性来衡量 。
可以看到，浪潮信息的营收增长从2019年开始下降很明显，主要因为行业下行以及降价引起；2019年之后虽然略有缓慢回升，但同之前的高速增长是没法比了；营业利润增速总体下降也比较明显，但一个好的现象是扣非归母净利润在逐年提升的趋势中，2021Q3已达57.09%，说明浪潮信息对费用的管控>对成本的管控>对价格的管控，总体效果不错，2021Q3主要由于财务费用的减少 。
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