投稿|猿辅导的故事，最终沦为了一只“粉笔”( 三 )
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【2】OMO快速做大收入
由于招录类教培包括笔试和面试两个环节，前者可以通过线上刷题获得提升，而后者则更多需要在线下以师资授课训练的方式获得提升，所以要扎根招录类教培行业，粉笔必须要扩充线下网点和招录师资队伍，构成线上线下一体化 （即OMO） 。
所以粉笔的商业策略也很简单，在线下资源配套供给逐步铺开后，粉笔将线上课程用户转化为线下授课客户，从而将低客单价转为高客单价，提升整体收入规模 。
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随着2020年和2021年线下网点的不断扩充，粉笔的线上和线下业务结构发生了明显变化，收入占比的权重向线下培训业务转移，表明线下化业务策略已经有所成效，线下培训业务收入呈现1-2倍的增速，从而带动整体营收实现近1倍的涨幅 。
【3】扩张的对价是亏损11亿元
两年来的线下大规模扩张主要花在雇佣教师、场地租金、以及相关运营开支上，从而使公司毛利率从2019年的46.2%下降至2021Q3的19.6%，2020年和2021Q3合计亏损超过11亿元 。
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不过，线下培训业务的亏损主要集中在2020Q4，单季度亏损达到18.8亿元 。而整个2021前三季度的亏损缩减至4.7亿元，这代表粉笔的前期投入似乎看到了希望 。
【4】冲击中公教育
以2020年收入来度量粉笔科技和中公教育在职业考培的市占情况，“冷启动”仅半年的粉笔已经将自己的规模跻身为行业第三，距离第二名仅相差1亿元营收，冲击力十足；但相对于第一名中公而言，其营收规模是粉笔的近6倍之多 。
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不过，按照两家披露的2021Q3数据而言，粉笔和中公的收入分别为23亿元和63亿元，在9个月时间里，粉笔已经将差距缩减至2.7倍，这也表示粉笔的市占份额已经夺得第二把交椅，并且正快速追赶中公 。
事实上，中公63亿元的营收中，职业技能教培业务占据30%的总营收，意味着中公在招录类考培的营收大概是44亿元，粉笔收入已经超过它的一半 。
在如此势头之下，再看粉笔现如今30亿美元 （大概190亿元） 的估值，大概是目前中公教育市值 （384亿元） 的一半 。
03、未来的胜负手：优质师资供应目前情况看，粉笔已成功跻身于国内的招录类教培市场，并且冲击到“一哥”中公的市场份额，这主要在于互联网经济刚进入某类行业时表现出强烈的资本密集型打法 。
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