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投稿|理想进入投资冷静期( 二 )


但“理想ONE”的成功 ， 除了另辟蹊径的增程路线 ， 还在于选择“家庭用户”这样的细分市场 。“当上奶爸后我发现了一件事 ， 这些富裕起来的70后、80后消费者 ， 想换购一辆能容纳6-7人的家庭用车 ， 价格又适合中产阶层的 ， 市面上实在太少 ， 不如自己做 。”李想提到 。
我们认为 ， 上述两点仅仅是“理想ONE”成功的冰山一角 ， 更多的权重还在于过硬的产品体验及背后持续更迭的组织支撑等 。
但不论如何 ， “理想ONE”的暴走让理想脱离生死边缘 ， 已经实现“从0到1”的跨越 。
热销之下的隐患一家产品型公司在IPO时 ， 其招股书通常会提示：“单一产品/客户/供应商依赖风险” 。放在理想这家公司身上 ， 单一产品依赖风险再明显不过 ， 因为公司100%的产品收入都来自“理想ONE” 。
这一风险对理想而言具体分体现在两方面 ， 其一 ， 天花板明显；其二 ， 收入波动性大 。
天花板方面 ， 最能参考的例子是特斯拉 。特斯拉股价之所以能在2020年翻9倍的基础上 ， 2021年接着翻1.3倍 ， 这其中主要的原因是Model Y的量产 。
盖世汽车数据显示 ， Model Y自量产后不负众望 ， 去年国内的终端零售量超过了20万辆 ， 为Model 3国内交付量的73% ， 俨然为特斯拉在30-40万元左右的SUV区间打开了新的成长空间 。
而对理想的第一个担忧就在这里 。“理想ONE”在价格梯度上定位在30万元的中大型SUV细分市场上 ， 这一细分市场的容量十分有限 。根据过往数据 ， 国内中大型SUV整个市场销量甚至不及一款紧凑型SUV的销量 ， 而30万区间的中大型SUV市场规模要更小 。
目前 ， “理想ONE”的年交付量在9万辆 ， 已经是中大型SUV卖的最好的车型 ， 上升空间还有多大值得存疑 。理想也已经在着手新车规划 ， 公司第二代增程车“理想L9”将于4月份北京车展首发 ， 定价在45万-50万 。
也就是说 ， “理想L9”的目标是在45万-50万大型SUV细分市场中切一块蛋糕出来 ， 而根据乘用车销量查询数据 ， 2021年国内前6大全尺寸SUV的合计销量不足4万 。
投稿|理想进入投资冷静期
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这就意味着 ， 全尺寸SUV这个细分市场远远不及中大型SUV的市场容量 。当然两款增程电动汽车仅仅是理想“小试牛刀”的工具 ， 在理想的规划中 ， 20万元以上的家用汽车市场才是其最终定义的市场 ， 这包括后续要推出的纯电动SUV.
此前李想在财报会议上透露 ， 20万元以上的家用汽车市场的市场规模 ， 2021年为600万 ， 理想仅占2.5%（14.4/600）的份额 。其预计2025年 ， 该市场规模将达1000万辆 ， 理想的目标是 ， 届时要切下其中20%的市场份额 ， 也就是实现累计交付量200万辆 。
不得不说计划非常大胆 ， 短短4年时间要实现累计交付量从不到15万到200万辆的跨越 ， 直接意味着每年的交付量都要翻倍 。
按照“理想ONE”自去年三季度以来超过1万辆的月均交付量 ， 公司2022年保守会完成12万-15万辆的年度交付量 。这就意味着L9上市第一年 ， 要实现对去年前六家全尺寸SUV交付量总和的超越 ， 挑战之大 ， 清晰可见 。

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