投稿|最大问答社区“烧钱换规模”战略还能持续多久?( 二 )


但北京海证注意到,相较于美国市场,中国在线内容社区市场尚处于早期阶段,这意味着仍具有巨大的增长潜力 。
据灼识咨询(China Insights Consultancy,简称“CIC”)报告显示,按收入计,中国在线内容社区的市场规模从2015年的386亿元增至2019年的2758亿元,并预计将以复合年增长率30.3%的增速增至2025年的1.3万亿元,但仅占美国市场(约10亿元)的三分之一 。此外,中国在线内容的社区用户基础也从2015年的5.162亿大幅增至2019年的7.73亿,并有望于2025年进一步增至10亿 。
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资料来源@灼识咨询报告
知乎以内容社区为基础,广告及付费会员是其最主要收入来源 。
在线内容社区以不断增长和高质量的用户流量、技术实现的高营销效率以及创新的广告格式吸引广告商,使得2019年我国在线广告收入总额达到6658亿元,预计将于复合年增长率18.5%的增速增至2025年的18万亿元 。其中在线内容社区的在线广告收入于2019年已达到1095亿元,并预计以复合年增长率29.2%的增速进一步增至2025年的5105亿元 。
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资料来源@知乎招股说明书
有人不禁会问,在线内容社区是如何产生收入的呢?
北京海证了解到,在线内容社区主要是通过付费会员服务实现收入,具体通过技术使内容与用户需求匹配,改善内容多样性和质量,增加可支配收入以及对优质内容的日益认可,使用户更加愿意并习惯于为优质内容付费 。
据灼识咨询报告显示,按收入计,中国付费会员市场规模于2019年达到1050亿元,并预计以复合年增长率20.9%的增速增至2025年的3283亿元,其中在线内容社区产生的收入预计以复合年增长率31.6%的增速由2019年的174亿元增至2025年的902亿元 。
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资料来源@灼识咨询报告
02、上市以来还并未实现盈利北京海证关注到,虽身处变现潜力巨大的中国在线内容社区,但知乎自身却难逃变现“魔咒” 。
3月14日,知乎发布2021财年Q4及全年未经审计财报 。虽财报“喜忧参半”,但北京海证认为,在亏损面前,任何营收跨越式增长、收入结构持续优化、月活稳健增长、会员付费率明显提升亦显得黯然失色 。
据财报显示,2021年知乎营业收入同比增长119%至29.59亿元,其中2021年第四季度营收同比增长96%至10.19亿元 。
北京海证关注到,2016年以来知乎正式开始商业化,彼时主要以提供在线广告为主,目前业务多样化,涵盖了在线广告、商业内容解决方案、付费会员和其他业务 。其中,2021年知乎线上广告业务收入同比增长37.7%至11.61亿元;商业内容解决方案业务收入同比大幅增长617%至9.74亿元;付费会员业务收入同比增长108.6%至6.69亿元;以职业培训和专业课程的在线教育服务以及电商业务为主的其他业务收入同比增长196%至1.56亿元 。
不难看出,知乎仍以在线广告为主,但收入结构得以优化,在商业内容解决方案、在线教育服务等业务的带动下非广告业务收入实现大幅增长 。

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