锐客网

  1. 首页 > 科技 > >

投稿|2021年延续“增收不增利”，B站双重主要上市效果如何？( 二 )


文章图片

数据来源@艾瑞咨询

北京海证注意到，二次元游戏市场稳步发展，且未来仍将持续增长 。
据艾瑞咨询报告显示，得益于中国庞大的二次元用户以及原创二次元游戏的快速发展，二次元游戏市场快速增长 。2020年中国二次元游戏市场规模已达411亿元，已成为二次元产业重要的组成部分，在整个游戏市场规模中占比也接近10% 。随着IP改编的二次元游戏，特别是国产动漫改编的二次元游戏的发展，未来仍有较大的发展空间 。
投稿|2021年延续“增收不增利”，B站双重主要上市效果如何？
文章图片

数据来源@艾瑞咨询
02、营收增速创新低、净亏损成倍扩大一如既往，3月3日B站公布了一份“增收不增利”的2021财年以及四季度财务业绩报告 。
在北京海证看来，这是一份“喜忧参半”的财报，意料之中的是持续亏损，而意料之外的是广告收入逆势大幅增长 。

据财报显示，2021年全年B站营业收入同比增长62%至193.8亿元，其中第四季度营收同比增长51%至57.8亿元 。
以2021年收入结构来看，B站来自于直播与增值业务的营收同比增长80.33%至69.35亿元，占比35.78%；来自于移动游戏业务的营收同比增长5.99%至50.91亿元，占比26.27%；来自于广告业务的营收同比大幅增长145.47%至45.23亿元，占比23.33%；来自于包括电商业务在内的其他业务营收同比增长88.07%至28.34亿元，占比14.62% 。
投稿|2021年延续“增收不增利”，B站双重主要上市效果如何？
文章图片

数据来源@B站公告；制图@北京海证
那上述业务又是如何产生收入的呢？
B站直播与增值业务收入主要来自会员费、直播频道刷的虚拟礼物、视音频和漫画平台上销售的付费内容和虚拟物品；移动游戏业务收入主要来自游戏中出售虚拟道具；广告业务收入主要来自游戏、电商、3C产品、食品饮料以及汽车等行业；包括电商业务在内的其他业务收入主要来自线上销售ACG相关商品和线下表演及活动票务收入 。
北京海证注意到，虽然B站近年来营收规模持续增长，但增速却呈下滑趋势，且2021年已降至6年以来最低水平 。
据B站历年财报显示，2016-2021年营收增速分别为299.49%、371.7%、67.27%、64.16%、77.03%和61.54%，整体呈下滑趋势 。再从2021年各季度来看，自第二季度以来同样呈持续下降趋势：2021Q2、Q3、Q4增速分别为70.2%、66.73%和61.54% 。
再看盈利能力，B站2021年全年净亏损同比扩大122.95%至68.09亿元，经调整后的净亏损同比扩大111.26%至54.97亿元，经调整后的净亏损率约28%；其中第四季度净亏损同比扩大148%至20.96亿元，经调整后的净亏损同比扩大140%至16.6亿元 。值得注意的是，B站自2018年3月在美国纳斯达克上市以来尚未实现盈利，2021年延续了“增收不增利” 。
北京海证通过查阅财报很容易找到亏损扩大的原因，主要是收入分成和营销费用规模较大且增速较快，对利润形成很大侵蚀 。
【投稿|2021年延续“增收不增利”，B站双重主要上市效果如何？】其中收入分成的成本是指向直播主和内容创作者支付的金额以及在扩充移动游戏和增值服务之际向分销渠道支付的款项；而营销费用主要是为了扩大用户规模而投入的用于推广应用程序、品牌以及游戏的资金 。

推荐阅读


上一篇：投稿|罗永浩到底给成都留下了什么？

下一篇：投稿|中概股「弃儿」：136家公司市值跌破1亿美元