投稿|中概股「弃儿」：136家公司市值跌破1亿美元投稿|中概股

文章图片

图片来源@视觉中国

文｜豹变，作者 | 秦海清，编辑 | 邢昀

2011年5月4日，带着“中国版Facebook”的概念被华尔街关注，人人网在纽交所上市，当天市值冲上了70亿美元，在已上市的互联网中概股中仅次于百度、腾讯、新浪。
上市当天，人人网CEO陈一舟回忆起当年在斯坦福听巴菲特讲过的一句话：
股市短期是投票机，长期是称重机。
在陈一舟看来，短期内大家投不投票，无所谓。只有长得重了以后，未来投票的价值才会越来越精确反映股票价值。
那一时期，因为多家公司被曝光财务真实性存疑，中概股整体在美国遭遇信任危机。人人网在上市首日获得短暂高光后，第二天股价开始回调，两个月后跌去一半。十多年过去，人人网并没有长成吨位足够的大象，股价也没有回到当年的高度，如今公司市值维持在5亿美元附近。
5亿美元市值，大概可以看作一条中概股分界线。超过5亿美元的算是中概股里的“大盘股”，分界线以下的小盘股们没有足够的重量压仓，风浪之中显得渺小又无奈。
2011年，因为过度“粉饰”财务数据，一波市值5亿美元以下的中概小盘股遭到猎杀，并且让中美两国监管围绕审计底稿来回博弈。监管遗留问题埋下的种子十年后在内外环境刺激下，再次展现出强大的杀伤力，中概股在2022年上演了一场“冰与火之歌” 。
这一轮中概股巨幅波动中，分化局面进一步凸显，当更多投资人的目光放在头部、市值更大的中概股身上，那些数量更多、但市值极小的中概股在大浪之下只能随波逐流。
这些低市值的中概股，亦曾各自辉煌一时，但殊途同归于落寞，如今风暴尚未完全平息，“小角色”在资本市场的前途仍难言乐观，只能等待，寻求修复。
“大逃杀”中的小角色美国市场，过去很多年一直是中国公司的向往之地，“流淌着蜜与奶” 。
这里面有特殊的历史因素，也带来过双赢的发展局面。上市的好处，用陈一舟的话来说，比如员工期权的可变现，股票的可流通性，再融资的便利性，兼并收购的便利性。
但并不是所有公司都能享受到这些好处，相反，中概股中数量占比更高的是市值不足5亿美元的“小角色”，他们走上二级市场后如同进入“围城” 。
一轮市场风暴过后，截至3月25日，281家在美国上市的中概股，总市值约1.19万亿美元，其中市值低于5亿美元的中概股有196家，这些企业的总市值一共195亿美元。也就是说，数量占比7成的中概股，市值总和在总盘子中占比仅1.6% 。

文章图片

截至3月26日，中概股中市值低于1亿美元的公司
阿里、拼多多、B站这些在美上市的头部中概股明星光环越显眼，小市值中概股越显得黯淡。
十多年前，引发中国企业“集体形象危机”的正是一波小市值中概股的财务问题，最终美国监管机构出手，将审计机构也纳入跨境监管体系，围绕审计底稿与中方进行了长达两年的谈判。
虽然后续多轮上市潮再起，一批批中国公司前赴后继奔向大洋彼岸，但是中概股中的分化更加明显。自重不够的企业大部分时间交易量很少，无人问津，一遇到大的波动，更容易成为猎杀对象。