投资|一级市场，做好投后有多难？( 四 )
目前盈动资本投后团队10人 ， 据了解在同类基金中属于相对配置齐全的 。
人海战术的确是深口袋才有的资本 ， 对此我向这些机构提出了一个问题：投后团队把所有事情都做好了（从给项目选址 ， 到帮项目融资 ， 再到替项目提前找出可能会存在的困难） ， 那么项目自身的价值何在？
很可惜 ， 问了一圈 ， 要么觉得我是杠精 ， 要么告诉我“这是我的工作” 。
也不是没有有趣的收获 。首先 ， 我知道现在VC们在用自己的专长 ， 将投后服务尽可能标准化、产品化 。其次 ， 一些机构正在做投后减法 ， 比如a机构是“投一个 ， 退一个” ， 以保证投后管理的效率最大化；b机构选择性提供投后服务 ， 只针对重仓型项目 ， 目的是提高项目估值 ， 谋求好的退出 。
当然 ， 不是所有机构都在做投后——即使他们说自己在做 。赵宁传授了我一套粗暴法则来辨认一家机构是否在认真做投后 。
赵表示基金分两种 ， 一种靠赚管理费为生的 ， 一种以赚carry为目的的 ， 前者通常不会舍得拿钱养个投后班子 ， 相反后者更愿意承担风险做投后 。
一个国资背景下的产业资本老大就曾私下对我透露 ， 他们的投资策略是先确定自己押中两三个项目——能给LP交差 ， 其他的放开来投 。据我所知 ， 这家产业资本加上保洁阿姨团队不过10人 ， 没有余力专门做投后 。
当然我不认为人们真的相信投后是一种奉献 ， 这一行注定了底色是现实主义色彩 。但还是回到那个问题：投后管理应该是什么？我搜集到的素材里 ， 这个问题的答案主要分两个派系：
1） 投后管理应该直接与退出/LP挂钩；
2） 投后管理应该对创业项目负责 。
这两个派系中间横亘的是一道鸿沟 ， 商学院同学应该都比较熟悉 ， 也就是agency conflict（代理冲突） 。这就衍生出了一道哲学命题：当投后出现agency conflict ， 机构该选陪伴创业者长跑 ， 还是坚定拥护LP利益？
对善于分析利弊的投资人来说 ， 不知道这道题的难易程度 ， 是否可以比肩“女友和妈” 。另外谁又能确定说为LP负责的真这么想？说陪创业者长跑的真这么干？
谁都别想在太阳底下找到答案 。
投后的割裂卢杏娟和我分享了她的一个投后案例：“盈动资本在投资小电科技之前 ， 投资了创始人前一个项目「空格」 ， 当时唐永波刚从阿里离职创业 ， 起步阶段在我们的办公室里办公 ， 后续遇到了发展瓶颈进行业务转型 ， 我们全程参与了他的转型全过程——帮他研究行业发展、打磨商业模式、把控融资节奏等等 ， 也顺理成章成为了小电科技的天使投资人 ， 顺利等到了这个独角兽 。”
这样的案例 ， 基本上每家基金都能脱口而出那么一两个 。然而我们都知道 ， 这能说明投后的重要性 ， 但无法证明投后的必要性 。
说回德鲁克 ， 他的经典三问之后就是目标管理与自我控制 。在我浅薄的理解范围内 ， 目标管理指代了能够帮助实现目标的工具与程序 ， 自我控制则是指管理者需要反省上述目标与程序是不是合理 。
这亦是我的疑问：投后的边界在哪里？将投后精细到流水线程度是否合理？
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