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投稿|携程硬着陆( 二 )


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通俗地说，佣金率的高低与话语权大小有一定关系 。而决定一个公司话语权的，往往是它在这个行业的地位 。
对携程来说，尤其从2018年开始，它在低端酒店市场的竞争者开始增多 。
美团、飞猪等利用低价高频的策略，与携程开展到店酒旅业务的竞争，使公司不得不压缩酒店佣金率，尤其是低端酒店的佣金率从2016年的8.4%下降到了2020年的4.2% 。
携程的另一核心收入来源交通票务业务遇到的挑战，主要来自上游 。毕竟，相比酒店业务，交通票务供应商的集中度更高 。
根据平安证券数据，2018年-2020年，携程交通票务的佣金率处于小幅下降趋势，分别为2.46%、2.31%、2.24% 。
机票业务受“提直降代”（航空公司提升直销比例、降低代销比例）政策的影响比较大 。
2015年之前，多数航空公司的直销比例在10%左右，携程、去哪儿、艺龙等在线旅游平台占据了大部分机票预订市场，一定程度上挤压了航空公司的利润空间 。
直到2015年，航空公司被要求“提直降代”，直销比例要提升到50%，代理费在2014年的基础上下降50% 。巧合的是，2016年去哪儿网就遭到航空公司集体“断供” 。
航空公司如此强势下，携程交通票务业务的营收增速也一直处于下滑趋势，到2019年时增速只有7.76%，跌至个位数 。
熟悉携程业务的李鸣告诉市界，在一些热门航线上，携程能拿到的折扣在不断减少 。“本身机票一票难求，航空公司为什么还要多出代理费？”
即便2021年携程的交通票务业绩有所回升，但从宏观态势来看，依旧不太乐观 。
根据交通运输部的数据，2020年，全国机场旅客的吞吐量较上年下跌了30.32%，2021年相比2019年的跌幅为25.04%，携程交通票务业务营收2020年、2021年同比2019年的跌幅则分别为48.78%和50.51%，跌幅更大 。
交通票务业务的黄金期不再，让人不得不思考携程未来增收的突破口 。
02、低调的金融业务若从营收占比来说，含线上广告收入，及携程向用户、中小企业发放贷款的金融收入在内的其他业务，已经成为携程的第三大营收来源 。
该业务2021年的营收为25.24亿元，超过了2019年的水平，营收占比12.61%，同比增长了30.71% 。
投稿|携程硬着陆
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携程的金融业务，既包含面向C端的“拿去花”“借去花”，也包含面向B端的“驿启装”“住宿贷”等，其业务涵盖了信用付产品、理财、信用卡等等 。
有意思的是，携程涉足金融业务的时间虽然不晚，但始终没做太大 。相比蚂蚁金服、京东数科、360数科，有的打算独立上市而言，携程甚少公开谈金融业务，就连在“携程旅行”APP的页面也几乎看不到推广 。
其实，携程做金融业务具有天然优势 。
互联网行业分析师葛甲告诉市界，互联网金融本质上是一门流量生意 。“这门生意的壁垒就在于流量，如果互联网公司本身有很多用户流量，做起来就会轻松很多 。”
以360的金融业务为例 。如今外界不少人提起360，都免不了提一句“他们家最赚钱的业务是金融”，360金融（现“360数科”）也已单独上市，2021年营收157.96亿元，净利润57.82亿元 。即便因疫情增速有所放缓，依然保持了几十个百分点的增长 。
以浏览器业务起家的360尚能如此，更何况携程 。
有意思的是，携程在年报中并不披露用户规模 。最近的数据，是其在2019年20周年用户报告中披露，集团品牌用户超过4亿 。

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