投稿|加强防御应对“外敌”，Netflix的护城河更深？投稿|Netflix

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【投稿|加强防御应对“外敌”，Netflix的护城河更深？】图片来源@视觉中国

文｜美股研究社

概括：随着更多竞争对手的出现，Netflix的收入增长已经放缓。但它继续占据大部分市场份额。它通过扩张实现增长的资本化仍然有效。利润率继续上升。其缓慢移动的价格似乎交易公平。33.32 的市盈率高于标准普尔 500 指数的平均水平。品牌忠诚度和向低 ARPU 地区的扩张将有助于 Netflix 反弹。
自11月中旬以来，Netflix的股价一直在急剧下跌。宏观经济变化和市场饱和对其走势构成下行压力。今天只有 374-376 美元，它已经比今年的起价暴跌了37% 。
它似乎仍然被略微高估了，许多投资者担心竞争加剧。
同时，尽管出现了竞争对手，它仍然拥有令人印象深刻的基本面。收入增长放缓，但利润率继续扩大。
鉴于其创新的业务和投资模式，该公司可能会渗透更多市场，尤其是亚太地区，因此可以反击。品牌忠诚度和良好的声誉将有助于保持其强大的市场地位。
盈利能力强劲，奈飞或被低估近年来，Netflix 的财务表现良好。其收入从2017 年的117 亿美元增长到 2021 年的 297 亿美元。仅五年时间，其销售额就已经翻了一番多。
然而，随着越来越多的竞争对手进入市场，其收入增长持续下降。从 35% 放缓至 18% 。这可能是一个警告信号，表明它对某些观众失去了吸引力。

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营业收入图片来源@MarketWatch
在 2020-2021 年第四季度，核心业务的订阅用户同比增长从22% 下降至 9% 。这主要是由于 HBO Max、Disney+ 和 Apple TV+ ( AAPL ) 的介入。
虽然四季度增速有所加快，但增速不足以弥补三季度用户流失。Netflix 继续主导全球市场，但其需求份额在一年内缩水至45%。下降在美国最为明显。
因此，许多投资者认为其竞争对手的联合力量可以将其生产出来也就不足为奇了。他们可能只需要建立相同的联系和忠诚度并为其内容提供资金即可与之正面交锋。
更糟糕的是，他们可能会想方设法效仿 Netflix 的商业和投资风格。深受喜爱的漫威和星球大战系列是其他增长动力。尽管如此，2021 年第四季度，Netflix 在全球新增 830 万，美国和加拿大新增 120 万。这也是过去两年会员增长最强劲的季度。