国美|国美20年百亿租赁计划，到底是不是割韭菜？( 四 )
国美缺不缺钱？
截至2020年末，国美零售有息借款总额为329.28亿元，同比增长22.63%；资产负债率高达98.2%，并已连续六年增长；货币资金约95.95亿元，同比增长17.2% 。
无论是眼下的恒大，还是上半年的苏宁，都是一头撞在了这个负债率上 。
都说国美船小好调头，但98%的负债率，真的也已经是亮起了红灯 。
业务方面，黄光裕回归后分别打造了“真快乐”和“折上折”两个线上引流渠道，同时以安迅物流为基础，展开了自建物流的探索 。
线下方面，国美计划继续增强网格式布局，在明年年底前铺设7000家中型家生活展厅与10000家小型国美驿站，并在重点城市开设“地标式城市展厅”，初期会选择北京、长沙等关键城市 。
这需要的都是白花花的银子 。
通过20年的租金换股权交易，国美零售一方面稳住了现金情况，明显降低了账面负债率，另一方面加强了自身的股权控制，为未来的扩大融资留下了足够的空间 。
可以说是以时间换空间的典范 。
自黄光裕出狱以来，大量的普通投资者蜂拥而入，既有“传奇故事”的光环效应，也有借着舆论势能来捞一把的“投机客” 。
长期来看，国美的问题并不会因某一个“强人”的出现就立刻反转 。
行业趋势，经济走向，上下游实力对比，渠道的弱化等客观问题，都很难以某个个体的意志就有所转移 。
面向未来，我们能得到的最确切的结论是：黄光裕的控制权增加了，主动权更强了，操作的灵活性更高了 。
但他灵活的方向是利己还是利公司？
主动权放大后的结果，是其能力的放大还是弱点的放大？
第二点尚可从周边信息以及行业发展走向来窥探，第一点则是一个完全的黑盒 。
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如今，国美的小散们像极了新婚之后的妻子，丈夫整日加班不归，家里所有的积蓄都握在手里，房贷还换成了你的工资卡来还 。
你不知道他在想什么，他嘴上说都是为了这个家，你只能信任他 。
不然？
不然就赶紧离 。
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