投稿|270亿难买股价回头，格力电器困在了哪儿？( 二 )
有投资者直指，5折行权和如此低的业绩考核指标，说明在管理层眼中，股价还存在下行空间 。消息公布第二天，格力电器大跌5% 。
值得关注的是，今年9月25日，公司收到高瓴控制的第一大股东珠海明骏通知，珠海明骏将其持有公司的9023.6万股股票补充质押给中国农业银行股份有限公司珠海分行，质押从2021年9月22日起到2027年4月30日终止 。本次补充质押后，珠海明俊持有的9.02亿股格力电器股票中，已经有8.12亿股处于质押状态，质押率达到90% 。
本次珠海明骏部分股份再质押给农业银行系其在2021年4月28日与农业银行、交通银行、平安银行签订的《贷款协议》（“新贷款协议”）下贷款的还款义务，质押到期日将根据新贷款协议及珠海明骏和农业银行就上述质押股份签署的《股票质押协议》中的约定及贷款偿还情况调整 。此前高瓴入股时，约208亿元来自银行贷款，而后又将股权质押给了贷款银行 。
彼时，高瓴入股价格较当时股价打了八折，目前公司依然出现浮亏 。有投资者吐槽，高瓴一边承担利息支出，一边看着持股资产不断缩水，想必意难平 。
空调老大地位削弱一般来说，公司股价短期波动受各种因素影响，长期走势则充分反应了经营成果，尤其是格力电器这样的核心类资产，错杀的概率较低 。
相关统计数据显示，各种因素叠加之下，格力电器近几年的业绩大不如从前 。
作为白电巨头，空调是格力电器当仁不让的核心支柱，2019-2020年占总营收比重约为70%，今年上半年为73.8% 。但在当下市场环境下，格力所在的空调市场规模不增反降 。
据英国调查公司欧睿国际数据，2020年家用空调的全球销量为1.535亿台，比2019年减少6.1% 。预计2021年的世界家用空调市场规模依然低于疫情前的2019年，但比2020年增长3-5% 。风险因素包括市场的份额争夺会持续激烈，原材料价格上涨和半导体短缺 。
从全球市场份额来看，去年格力电器的份额上升0.1个百分点至20.1%；第2位的美的集团（份额19.3%)和第3位的海尔集团(份额12.4%)迅速追赶，这两家企业分别把市场份额提高2.0和1.5个百分点 。
国内市场上，同样受疫情打击和相关度较高的地产行业调控的影响，空调市场没有迎来强烈反弹 。
奥维云网数据显示，2020年国内空调零售额规模同比下滑了21.9%；今年上半年销售额较2020年同期增长了5.4%，但相较2019年同期却下滑了23.7%；销量较2019-2020年同期均有所下滑 。
需求偏弱，市场处于存量争夺，“内卷”在所难免 。《产业在线》数据显示，2021年上半年格力家用空调内销占比33.89%，国内行业排名第一 。
但这个“老大”的位置并不稳固 。在与美的集团的对决中，格力电器胜在市场份额，却输了销售规模 。
去年格力空调业务营收为1178.82亿元，同比下降了15%；美的空调业务营收为1212.15亿元，同比增长了1.34%，首次实现反超 。今年上半年，美的再赢一局，空调收入多出格力电器92.14亿元 。
市场分析被反超的其中一个原因是格力电器外销不及美的，上半年美的海外收入近乎格力电器的6倍 。
另外，有空调行业人士指出，空调属于差异化较小的产品，因此竞争激烈价格战时常发生 。即使格力这样的龙头也没有太多定价权，一旦价格提高就会失去客户，这几年奥克斯低价竞争策略就抢了格力很多生意 。
美的似乎采用了同样的低价策略 。奥维云网数据显示，2021年上半年，美的空调的均价2772元，远低于格力空调均价3456元 。
高售价使得格力空调毛利率较美的高出近10个百分点 。但有观点认为，在疫情这样特殊时期，美的同级别的产品价格低于格力，对消费者更具有吸引力 。如果格力的市场持续被蚕食，高价格或难以维持 。
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