小鹏汽车|小鹏回港首份财报：增收亦增亏 ，拐点何时到？( 二 )
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造成亏损扩张的原因主要在于费用端的压力 。期内，小鹏研发费用达到8.64亿元，相比去年同期增加5.4亿元，环比今年一季度增加3.3亿元 。这也要归结于小鹏给自己的定位做更懂中国的智能车和全栈自研，为了证明后期软件变现的可行性，小鹏自然在研发上的投入要多之又多 。
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另外，销售网络的扩张，销售行政费用实现大幅度增加 。期内，销售和行政费用达到10.31亿元，同比增加5.5亿元 。
小鹏计划在今年增加销售门店至300家，上半年累计增加40家，而目前小鹏仅拥有200家门店，这也意味着下半年小鹏要实现100家门店的扩张，后期面临着不小的扩店压力 。
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整体来看，小鹏的基本面数据向好，营收、交付量超预期以及毛利率处在爬坡阶段，都在暗示着小鹏经营层面的改善 。
但不能忽视的是，在消费者端，小鹏汽车仍然面临一些市场疑虑 。
今年初，小鹏发布公告，宣布召回1.3万辆小鹏G3，理由就是存在无法启动或中途失去动力隐患，以及出现汽车硬质量不行的问题 。
再增研发费用，小鹏抛出“软件变现”新章法？不同理想、蔚来、哪吒、零跑这些玩家，小鹏最大的差异点就在于产品智能化 。
核心目的就是通过产品智能化带动销量提升和品牌影响力，形成自身的核心竞争，这自然也让市场将目光落到XPILOT自动导航辅助系统的进展上 。
目前，小鹏XPILOT3.0已经发布，并进行了3000公里远征挑战；XPILOT 3.5也在上海车展上随着小鹏P5的发布亮相，计划在今年底实现上车量产；XPILOT 4.0仍在研发中，计划于2022-2023年发布 。
而关于XPILOT的进程，也就落实到了研发费用支出上 。财报电话会议上，小鹏总裁顾宏地表示：目前小鹏现金流已经达到460亿，这些资金将用于汽车研发和销售市场的扩张 。
此外，小鹏计划在下半年将加速研发力度，预计2021年的研发费用会高达40亿元 。目前透露出的研发费用来看，今年上半年费用达到13.98亿元，这意味着下半年研发费用预计将在26.02亿元，以小鹏的核心侧重点出发，部分研发费用或将用在XPILOT自动导航辅助系统的研发 。
核心战略产品智能化的实际落地，已经具备商业化能力的雏形 。在今年一季度的财报中，小鹏首次提到了XPILOT软件收入，表明小鹏已经实现了软件变现 。二季度，推出的磷酸铁锂版本G3与G7，核心目的就是为了降低XPILOT系统使用门槛，这也预示着软件变现在未来将持续实现 。
这一点在此次财报中也有体现，期内，软件与其他收入达到1.77亿元，同比增加1.27亿元，环比0.36亿元，理性来看，排除零部件带来的收入，软件变现大概率是呈现上涨的趋势 。
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小鹏之所以热衷软件变现，背后的逻辑也不难理解 。一方面，在软件定义汽车的时代下，依靠软件收费已是大势所趋，相比汽车销售、硬件收入，软件能为新能源车企带来更高的毛利空间 。以晶奇网络为例，旗下核心业务软件产品毛利率稳定在65%以上 。
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