投稿|暂缓IPO，网易云音乐该“抑郁”了
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文 | 深燃（shenrancaijing），作者 | 宛其，编辑 | 李秋涵网易云音乐上市之路走的有点艰难 。
近日，网易云音乐对外回应，基于对当前市场整体环境等综合因素的考量，公司管理层决定暂缓IPO，后续将选择更好的时机，尽快推进IPO相关事宜 。
资本考量的第一是市场，第二是投资回报率 。
在一名分析人士看来，网易云音乐此举首先与大环境有关，随着监管的收紧，在这一时机上市反而会面临不确定性 。紧接着，8月16日传出消息，腾讯音乐也将搁置在港上市计划 。
更有行业人士分析，市场不好只是理由之一，网易云音乐的大幅亏损，让投资者对网易云音乐IPO信心不足 。招股书显示，2018年到2020年，网易云音乐经调整后净亏损分别为18亿元、16亿元、16亿元，共计高达50亿元，且预计亏损将会持续 。与此同时，其最大的竞争对手腾讯音乐同期已经分别实现净利润18亿元、39亿元、41亿元 。
成立于2013年的网易云音乐，目前已经走过7年光景，受音乐版权掣肘，其付费用户一直难以高速增长，而利用高粘性的社区文化寻找第二营收增长，前景也并不明朗 。而大环境下，除了腾讯音乐这一竞争巨头，抖音、快手等短视频平台对流量的瓜分同样给其带来威胁 。
“差一口气”上市的网易云音乐，已经“四面楚歌” 。
解除独家版权，网易云音乐就能突围吗？从招股书来看，网易云音乐营收中，2020年会员付费占比高达53.6%，让用户花钱听音乐是主要盈利来源 。
今年7月24日，国家市场监管总局依据反垄断法，责令腾讯及关联公司在三十日内解除独家音乐版权，这一消息让在线音乐市场炸开了锅 。
中国音乐学院副教授司思认为，解除了独家版权后，拥有最多独家版权的公司毋庸置疑会受到很大影响 。也就是说，这对腾讯音乐影响更大 。文渊智库创始人王超也认为这利好网易云音乐，后者有机会用较低的价格收购部分原只属于腾讯的独家版权 。
“取消独家版权”被视为网易云音乐的救命稻草，但事实真是如此吗？
在2018年，国家版权局的推动下，腾讯音乐与网易云音乐相互转授权音乐作品，两家分别只保留了1%的独家音乐版权 。但就是这1%，直接影响到比如周杰伦、五月天，很多国民级歌手的歌曲被腾讯音乐掌控 。“没有周杰伦的网易云音乐，没有灵魂 。”一位网友感叹，失去部分核心歌手的版权，的确一度让网易云音乐受挫 。
但事实上，对于它而言，将用户变灰的歌单重新点亮，并不容易，毕竟钱还是要花的 。一位唱片公司的高管就对深燃表达过类似想法，他猜测没了独家，版权费会降低，但他们公司并不愿降低价格 。他更愿意出现新型的绑定形式，比如深入上游进行内容合作 。这正是腾讯音乐正在加速布局的 。也就是说，独家是取消了，但和音乐制作公司合作的门槛并没有消失 。
眼下，网易云音乐在音乐领域的问题，不单是版权，还有变现效率 。
在线音乐的营收模式还没有充分开发，基本上是平台高价买来版权，再以付费形式兜售给用户，以此赚差价，形式单一 。
版权价格有多困扰网易云音乐？在去年网易第一季度的财报电话会议中，丁磊直接抨击，在版权独家销售模式下，网易云音乐付出了超过合理价钱2到3倍以上的成本 。在招股书中，2018至2020年，其内容服务成本分别为19.7亿元、28.5亿元、47.9亿元，占其收入百分比分别达171.7%、123.1%、97.8% 。
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