生物医药|医药跌得这么惨，还有公募准备“搞事情”？( 二 )
康龙化成的公募持股结构 ， 呈现出典型的一家独大的格局 。葛兰掌管的中欧医疗健康混合基金持有康龙化成的股数 ， 几乎等同于后面五只基金的总和 。
然而 ， 二季度还是“小甜甜”的CXO ， 三季度却变成了“牛夫人” ， 刚刚被大幅加仓的CXO ， 股价却跌成了翔 ， 难道公募集体加错仓了？
兴证医药认为 ， 从策略角度 ， 近期板块的回调虽不能完全排除部分区域政策和部分公司业绩低于预期的因素 ， 但核心是投资者情绪和相对集中的持仓 。
过去几年中 ， 医药投资人习惯于“赛道”投资策略——即集中持仓于高景气赛道 ， 如判断某赛道有政策风险则全面减配该赛道的标的（如2016-2017年的辅助用药、2018-2019年的仿制药、2020年的高值耗材） 。
从过去几年的历史经验来看 ， 这套策略是较为“高效”的 ， 但随着持仓更多的集中于CXO、医疗服务和头部医疗器械公司 ， 推高了上述领域的估值 ， 这套投资策略的性价比也在下降……
此外 ， 另一则消息 ， 似乎也在扰动着CXO行业 。
按照市场人士的说法 ， 其实在此轮下跌前 ， 已经有大药企开始自建研发团队 ， 甚至把外包的项目逐步拿回来 ， 比如百济神州、恒瑞医药 。
对行业前景的担忧 ， 最终体现在部分基金的调仓动作上 。
比如张弘的华泰柏瑞医疗健康、王大鹏的大摩健康产业、方钰涵的上投摩根医疗健康、葛晨的博时医疗保健行业 ， 纷纷选择了全面降低CXO的持仓 。
富国基金孙笑悦的两个基金尽管增持了药明康德 ， 但却减仓了泰格医药、凯莱英和康龙化成 。
02、追捧眼科、牙科二季度 ， 同样受到公募追捧的还有眼科、牙科的上市公司 。
其中 ， 专业眼科连锁医疗机构——爱尔眼科 ， 获得公募加仓超2亿股 ， 成为公募加仓最多的医药股 。
翻看爱尔眼科的股东名单后 ， 你会有这样的感觉 ， 似乎当今公募界的扛把子都相中了爱尔眼科 。
除了上面提到的葛兰、刘彦春、吴兴武、赵蓓等人 ， 易方达的张坤也成为了二季度加仓爱尔眼科的主力 。
在市场人士看来 ， 眼科是一个超过千亿的赛道 ， 每年不断扩容 ， 行业复合增速超过10% 。
此外 ， 受益于中国老龄化进程加快及人民生活水平提高 ， 行业未来增长有较高的确定性 。
同时 ， 眼科实际上是偏消费的 ， 整个板块不受医保影响 ， 同时享受消费升级的红利 。
所以 ， 偏好消费的易方达张坤 ， 选择加仓爱尔眼科 ， 也就在情理之中了 。
同样获得公募加仓的眼科上市公司还有欧普康视 ， 除了葛兰、吴兴武外 ， 掌管汇添富创新医药混合的郑磊、掌管富国天益价值混合的唐颐恒等人也增持了欧普康视 。
与眼科赛道颇为相似的牙科上市公司——通策医疗 ， 同样获得了机构的追捧 。
管理中欧医疗健康混合的葛兰、管理银华富裕主题混合的焦巍、管理广发医疗保健股票的吴兴武等人分别对其加仓 。
03、弃子：恒瑞医药、长春高新恒瑞医药 ， 曾经医药板块的“市值一哥” ， 如今跌落神坛 ， 成为了公募“弃子” ， 同样命运的还有长春高新和智飞生物 。
推荐阅读
- 生物医药|医药流通，一个不该被忽视的赛道
- 生物医药|内卷、破发……2022年创新药如何“绝地”求生？
- 生物医药|集采穹顶之下，生物制药如何破局?
- 生物医药|乐普医疗：困在扩张漩涡里的“心血管第一股”
- 投稿|一波三折终过会，科创板市场是否会青睐宣泰医药的“高仿药”故事
- 收市评论|1月14日A股分析：三大指数走势分化，新冠检测、医药等板块大涨
- 投稿|2021年医药服务领域发展回顾
- 投稿|CXO，医药“卖水人”为何受追捧？
- 生物医药|飙涨千亿后，凯莱英高处不胜寒
- 投稿|亿腾医药的港股“三进宫”