投稿|上市即巅峰，泡泡玛特这半年忙活了些啥？( 二 )
然而，王宁却拒绝过米未创始人，著名主持人马东为泡泡玛特旗下IP创作故事的想法，坚持做像Hello Kitty这样不具备剧情根基和价值观的IP 。
再之前的一步“跨界”进入的是内容制作领域 。
泡泡玛特在今年暑期档动画电影《青蛇劫起》和春节档的《新神榜：哪吒重生》中都扮演了出品方的角色，并且配合电影上线同步推出衍生盲盒以及手办，无奈因为手办质量性价比不搞反而被消费者诟病 。
这也是泡泡玛特继先前与《哪吒之魔童降世》等国产动画热门IP联动后，对内容制作上游的更深入探索 。动画电影中的角色自带完整的故事背景和人物设定，和泡泡玛特擅长自主开发的“无故事”IP的产品线形成对照 。
从以上转变中不难看出，泡泡玛特有野心，也有不安 。
单纯依赖盲盒销售的路径，当用户的新鲜感退去，加上产品本身频繁爆出的瑕疵问题和二次销售状况，为它招致了不少骂名，盲盒玩法被广泛质疑为收割智商税，只会损耗粉丝对IP的热情和忠诚度，损害IP变现的长期目标 。
下一个爆款IP在哪里？尽管王宁试图在公众认知中把更加时髦高端的的“潮玩”概念和泡泡玛特绑定，而不是盲盒玩具，但不可否认的是在打造爆款“潮流”IP的道路上，泡泡玛特还需要向资本和消费者展现更多新意 。
半年报显示，泡泡玛特全线自有IP在今年上半年创下9亿销售收入，同比增长超过220%，其中，两个老牌爆款IP功不可没——Molly和Dimo分别贡献了2.04亿和2.05亿元，占比11.5%和11.6%，同比增长81.9%和74.1% 。
反观去年的财报，“当家花旦”Molly对泡泡玛特的贡献力显著下降 。在Molly的流量红利触顶之时，如何再次捕捉Z世代消费者变多多端的口味，是泡泡玛特刻在基因里的挑战 。
今年上新的IP SKULLPANDA似乎表现出了不俗潜力，光是第二个系列就创下9280万元的销售额 。
不过，以上三只强力军都是泡泡玛特收购所得，而非自主研发 。
由泡泡玛特内部团队开发的几大IP中，只有小甜豆在上半年财报中交出亮眼成绩单，销售额超过6370万元 。
去年，泡泡玛特的设计师亦宣创作的AYLA兔系列产品遭遇抄袭质疑，消费者质疑AYLA兔系列的形象是用娃娃城堡DollChateau和阴阳师游戏等角色“移花接木”的结果 。
泡泡玛特声称，自己的护城河在于和超过三百位潮玩设计师在品牌开发的上游达成密切合作，不过目前在自主研发上的短板仍十分明显 。
《中国商报》对盲盒消费者的采访就发现，抽盲盒的“赌博式”刺激感很快会消散，支持他们作出重复购买行动的其实是对特定IP的认同感，他们也期待自己钟爱的IP能“珍惜羽毛”，通过丰富角色的故事性来延长生命力 。
来自衍生品的挑战潮流生意的另一个舞台是二手市场，甚至流传着闲鱼撑起泡泡玛特市值半壁江山的说法 。在闲鱼2019年的一份报告中，二手盲盒交易市场确实达到了千万量级 。
消费者如果抽中了普通款或者不受欢迎的“雷款”，通常会在二手平台上开盒转让，抵消了盲盒玩法对于收藏玩家的不确定性 。
隐藏款在二手市场上则身价飞涨，一个“潘神天使Molly”可以卖出2350块，比原价高出39倍 。
按理说，在二手市场上交易火爆侧面认可了产品的价值，泡泡玛特应该乐见其成 。泡泡玛特甚至自己就为玩家和设计师搭建了一个名为“葩趣”的社交属性平台，也可以满足玩家交易二手玩偶的需求 。
不过，二级市场上正在孕育出的盲盒衍生品产业链，正在构成对泡泡玛特的冲击 。闲鱼上的盲盒周边产业链已经相当完整，出现了一群专门做“改娃”和玩偶“涂装”的从业者 。
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