投稿|买入银行股需要了解什么？现在不是追逐的时候投稿|投资|银行

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文 | 美股研究社

随着美国收益率曲线在过去两个月变陡，美国盈亏平衡曲线因深度倒挂而趋于平缓，“市场开始意识到逐渐缩减和利率周期即将出现” 。
由于远期收益修正一直稳定，美国银行股在此期间一直在徘徊。杰富瑞指出，在Delta变体之前，调查表明贷款周期已从减值阶段转向恢复阶段。
“金融业的环境似乎正在改善，贷款增加、收益率曲线更陡峭和拨备费用降低是推动业绩表现的催化剂，这促使我们将金融业的权重提高回看涨。”
贝尔德也从美国银行业股票的第三季度更新发现了一组混合的趋势，得出的结论认为，现在不是追逐股票的时候——而是伺机购买。
01 处于长期利率上升的环境之中银行股今年走高，此前银行业证明了其信贷品质能够经受住新冠疫情带来的严峻形势，投资者也对经济重新开放持乐观态度。但该板块于6月开始有所回落，包括24只最大银行股在内的KBWNASDAQBankIndex累跌近8% 。
在过去的六个月中，SPDR标准普尔银行ETF(NYSEARCA：KBE)、SPDR标准普尔区域银行ETF(NYSEARCA：KRE)和纳斯达克KBW银行指数都落后于标准普尔500指数。

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被认为“大而不会倒”的银行：摩根大通(JPM)、美国银行(BAC)、花旗集团(C)和富国银行(WFC)亦累跌约6%至12% 。当银行估值开始走高，投资者试图计算通胀时感到困惑，但回调是买入的适当时机。
我们可能会在未来几年看到利率上升。大流行的去全球化、财政刺激和劳动力影响可能会造成需求拉动型通货膨胀，投资者需要为这一结果做好准备。
在强劲增长的支持下，我们可能处于利率上升的环境中。在这种宏观背景下，银行的表现非常出色。
贝尔德表示，目前的收益率曲线仍然是近期净息差趋势的一个不利因素。尽管利率预计会有波动，但它认为市场可能低估了长期利率随着时间推移而上升的潜力，这是由"强劲复苏的经济、庞大的政府预算赤字、不断上升的通货膨胀和美联储最终缩减债券购买量"所推动的。
02 买入银行股时投资者需要了解什么？首先，我们需要了解价格上行时，银行指数表现：通胀上行带来正绝对收益，相对收益则取决于经济修复。
通胀背后反映的是经济修复或者流动性宽松带来的资产价格上行，一般而言通胀期不轮是股市综合指数还是行业指数均呈现正绝对收益，且需求型通胀期指数上行幅度显著高于成本型通胀期的指数上行幅度。
但银行的相对收益则是取决于经济情况，在需求推动型通胀阶段银行板块才会实现正的区间相对收益，当经济明显走弱或者呈现衰退信号时，相对收益会收窄或转为负值。