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投资|中金今年10折戟：保荐的联想、吉利、东风汽车都跪了( 二 )


这一观点显然与保荐机构的想法截然相反 。本次联想集团回A的保荐机构是中金公司 ， 联席主承销商为高盛证券和中信证券 。
在关于联想集团科创板上市的保荐书中 ， 中金公司的论调是 ， 经过充分核查和综合判断 ， 联想集团符合创业板支持方向、科技创新行业领域和相关指标等科创属性要求 。
中金公司认为 ， 联想集团拥有和应用的技术具备先进性 ， 符合国家科技创新战略 ， 属于拥有关键核心技术、科技创新能力突出、科技成果转化能力突出、市场认可度高的科技创新企业 。
“保荐机构做出的科创属性评估 ， 与是否真的满足科创板上市条件 ， 不是一码事 。”上述资深投行人士表示 ， “很多IPO被否的项目 ， 都是保荐机构认为符合条件的 。
中金7单科创板IPO夭折无论是什么理由 ， 联想集团止步科创板、中金公司保荐项目夭折是事实 。要知道 ， 成立于1995年的中金公司 ， 一直被业内称为老牌“投行贵族” ， 保荐承销是其优势业务 。
但今年以来 ， 中金公司投行业务受挫不少 。据wind统计 ， 截至10月13日 ， 中金公司在科创板上终止的IPO项目就有7单 。
主动撤回的有5单 ， 分别为吉利汽车控股、北京天广实生物技术、云知声智能科技、南京茂莱光学科技 。上交所终止审核的有2单 ， 分别为上海吉凯基因医学科技、浙江天地环保科技 ， 理由是其没有充分披露其核心技术是否具有先进性、相关业务的成长性和潜在市场空间及对持续经营能力的影响等 。
再算上创业板东风汽车集团、长沙远大工业集团等项目 ， 中金公司IPO保荐承销合计终止了10单 ， 仅9月就痛失3单IPO项目 。此外 ， 今年还有两家预备申报科创板的公司 ， 在辅导期就结束了与中金公司的合作 ， 分别为交大盛阳和趣致科技 。如果算上这两家 ， 那么中金公司今年已经“损失”了12单 。而今年以来 ， 中金公司完成的IPO首发项目是17单 ， 如果就此估算 ， “夭折”和完成的概率接近0.7:1 。
投资|中金今年10折戟：保荐的联想、吉利、东风汽车都跪了
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“中金公司投行强 ， 保荐承销的很多都是大项目 ， 发行人的话语权可能会比较高 。”上述投行人士认为 ， 这可能是出现问题的原因之一 ， “中金公司可能需要从中复盘和反思 ， 项目为何没有成功 。”但他也认为 ， 每个公司的情况都不一样 ， 有时候项目不通过 ， 也并非中金公司的原因 。
但项目的折损 ， 对中金公司的影响还是显而易见的 。来看一组数据对比：
同样是从1月1日到10月13日 ， 2020年同期中金公司IPO首发项目收入19.65亿元 ， 市场份额10.62% ， 位居券商第一 。但到了2021年 ， 同期中金公司IPO首发项目收入为13.93亿元 ， 市场份额7.70% ， 排名行业第三 ， 无论是绝对收入水平还是市场占有率都有所缩水 。当然 ， 因为IPO项目从接手辅导到上市需要时间 ， 不排除有阶段性干扰 。
终止项目骤增原因何在？不仅是中金公司 ， 很多券商都遇到了IPO保荐项目终止的情况 。根据wind数据统计 ， 截至10月13日 ， 今年以来 ， 中信证券保荐承销终止项目达到了18个 ， 而中信建投、中金公司、华泰联合证券、民生证券、国泰君安等均为10个 ， 招商证券、国信证券有9个 。

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