投稿|4800万会员、市值超200亿，母婴巨头「孩子王」只是“表面风光”？投稿|母婴|消费

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文 | 新博弈

坐拥4800万会员，市值破250亿，孩子王为何迟迟攻不下线上江山？
“再苦不能苦孩子，再穷不能穷教育”可以说是大部分中国人的育儿心理，秉持着“什么都要给孩子最好的”原则，母婴市场在国内的热度一直居高不下。
近日，从事母婴童商品零售和服务的孩子王儿童用品股份有限公司登上深交所创业板IPO，发行价5.77元，开盘日市值一度冲破250亿元。截至发稿，孩子王股价有所回落，报20元，总市值217.6亿元。

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而孩子王背后的创始人汪建国也堪称一代传奇，其执掌的独角兽正一个个排队IPO 。除了孩子王之外，农村产业互联网平台“汇通达”已于今年年中正式递表港交所。
不过，实力强劲的孩子王并非没有短板，线上渠道薄弱的孩子王，想要持续保持竞争力，仍不是一件易事。
01 母婴零售巨无霸12年前，孩子王第一家门店在南京河西万达店开业。时年50岁的汪建国，带着两位副总裁、两个秘书、三个司机开启了创业之旅。
2016年底，孩子王曾在新三板挂牌，但由于业绩表现不佳，2018年就遭遇退市，可仅仅只过了3年时光，孩子王便卷土重来，重回A股。
根据招股书，截至2020年末，孩子王已在全国开设了434家直营门店，在2018—2020年间，公司营收分别为66.7亿元、82.43亿元、83.55亿元，净利润分别为2.76亿元、3.77亿元、3.91亿元，扣非后净利润分别为2.4亿元、3.17亿元、3.1亿元。
截至目前，孩子王身后还浮现了华平投资、高瓴、腾讯等投资方的身影。孩子王备受资本青睐的，是其“Shopping Mall”模式。
与其他母婴店不一样，孩子王以线下Shopping Mall为主。Shopping Mall简称“大店”，是孩子王与万达、华润万象城等大型综合购物中心战略合作的，平均面积达3000平方米，最大店面积超7000平方米。
这个“Shopping Mall”模式并不是孩子王首创，它来源于日本母婴零售龙头之一阿卡佳（Akachan honpo）。阿卡佳线下门店的面积为1000-2000平方米，并且将店铺、商品、数字化以及全渠道营销四大板块结合起来，与孩子王的模式如出一辙。
目前，阿卡佳在日本已经成熟运作了超过80年，长期占据母婴零售行业TOP1地位，孩子王也凭借“大店”模式成功冲刺A股。
传统的母婴店多数只能满足孩子或者母亲单方单个需求，但孩子王的“ShoppingMall”的目标顾客不是个人而是家庭，也并非着眼于母婴的细分垂类，而是一站式解决亲子家庭衣、食、住、行、玩、教、学、帮、租等所有需求。