投稿|盐津铺子，光环不再投稿|消费

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图片来源@视觉中国

文 | 锌刻度，作者 | 孟会缘，编辑 | 温之周

近日，曾为“中国零食自主制造第一股”的盐津铺子，交出了利润、股价双“腰斩”的成绩单。
根据盐津铺子的前三季度的业绩报告，其利润比上年同期下降40.22%-57.30% 。而来自更早前的2021年半年度业绩预告则显示，其上半年净利润同比下降57.68%至65.38%，可见业绩不佳的态势已持续相当长一段时间了。
对此，二级市场反应剧烈。自2021年4月末以来，盐津铺子的股价一路下跌，甚至还在7月15日、16日、19日和20日的4个交易日，股价连续跌停。截至2021年10月22日，盐津铺子与7月中旬相比，股价最高跌幅已达48.5% 。
被迫达成“双腰斩”成就的盐津铺子，其近况与其说是单个企业遭遇的发展困境，倒不如说是休闲零食行业整体下行的一个缩影。根据相关统计数据，除了绝味食品之外，在今年二季度休闲食品行业的上市公司收入同比降低了2.9% 。
通过社区团购、短视频直播等新零售渠道，阿宽、王小卤、自嗨锅等中小品牌，之所以能快速抢占市场，将如盐津铺子这样的大品牌逼到这步田地，背后的深层原因是休闲零食行业入局门槛太低，且产品同质化问题突出，就连头部品牌也没有独家竞争优势。
当大量竞争者涌入赛道，极度内卷之下，没有核心竞争力的品牌，何谈独善其身。
因缺乏“硬核”产品失势？对比2021年和2020年，盐津铺子将业绩起伏归结于对市场环境的误判。
其坦言，由于低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响，盐津铺子把重心放在了商超渠道推广，投入了大量的人力和物力，导致市场费用投入过多，但商超渠道销售收入增长及渠道业绩未达预期。

于是，在2021年上半年，盐津铺子开始进行业务转型调整：一是积极尝试多种商超渠道的费用投放方式和效率，精准调整商超中岛的投放方向和级次，加速渠道下沉；二是大力挖掘供应链潜力聚焦核心品类（细分市场有体量、有成长空间、未形成垄断、公司有优势）；三是加大研发力度打磨产品力，散装称量产品协同定量装产品发展，用不同产品组合覆盖全渠道。

但按照盐津铺子的相关解释，这些举措也带来了新的问题。
首先就是转型期间各方面成本高企，开始挤占盈利空间。
一方面，数据显示，盐津铺子在2021年1-9月的整体研发费用是4,231.73万元，同比2020年1～9月的3,050.45万元，增长了38.72% 。且今年3月以来，大豆油、棕榈油、奶粉、黄豆、鹌鹑蛋、生姜等部分原材料价格上涨幅度较大，增加了原材料采购成本，导致生产成本有上升。
另一方面，由于商超渠道的“舒适区”被打破，其明确了后续对于社区团购、流通渠道（便利系统）、线上电商等新零售渠道的布局。但其新旧产品均首次尝试新零售渠道，市场拓展及培育期间规模效应尚未体现，营销成本较高。
然后是一些外部问题，短期内难以得到有效解决。
根据相关统计数据，除了绝味食品之外，在今年二季度休闲食品行业的上市公司收入同比降低了2.9%，行业整体消费疲软；盐津铺子瞄准的新销售渠道社区团购，从去年底开始，随着政策监管的持续收紧，已经由“疯狂扩张”进入“冷静发展”期，各平台的小程序用户都有很大的衰减；加之在2021年9月中下旬，公司部分产能因限电原因未能及时供货而影响了部分货品销售，对9月份业绩及1-9月业绩有所影响。