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投稿|3亿“撸铁”的年轻人，撑得起20亿美元的Keep吗？( 三 )


要谈到在线健身APP在资本市场的表现 ， Keep有一个参考对象：Peloton 。 
根据2021财年第四季度财报（截止2021年6月30日） ， Peloton实现总收入9.37亿美元 ， 同比录得54%的增长 ， 高于华尔街预期 。不过 ， Peloton无法回避盈利上的压力：四季度净亏损3.13亿美元 ， 去年同期8910万美元的净利润仿佛是疫情加持之下的昙花一现 。
但尽管如此 ， Peloton的股价还是保持坚挺 ， 目前仍稳定在90美元附近 ， 市值从上市之初的70亿美元膨胀至目前的近400亿美元 。
投稿|3亿“撸铁”的年轻人，撑得起20亿美元的Keep吗？
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（图片来自富途牛牛）
Peloton的表现 ， 对憧憬Keep上市的投资者来说是个双面启示 。
一方面 ， 在线健身行业处于增长阶段 ， 资本市场对行业领头羊的容忍度较高 ， 上市后股价前景值得期待 。
艾媒咨询CEO张毅也曾分析过 ， Keep目前用户数据大幅领先 ， 财务数据相对好看 ， 有自己的上市价值 。
但另一方面 ， Peloton用亲身经历向我们传递了一个信号：虽然坐拥海量用户 ， 线上健身APP的商业变现并不容易 ， 盈利压力也不小 ， 这可能会影响其长期估值 。
巧了 ， 在线内容付费转化率停滞不前、产品口碑下滑、商业变现难度加大……这些互联网企业能遇到的经典问题 ， Keep一个都没错过 。
Keep的双重烦恼去年6月份 ， Keep副总裁刘冬曾对外表示：

“Keep年初（指2020年）已经实现盈利 ， 最大的收入来源是消费品销售 。按照近期往前推的12个月口径计算 ， 销售额最高能达10亿元 。”
不过 ， 刘冬也没有隐瞒Keep碰到的问题：营收最高的消费品销售毛利并不高；相反 ， 利润率最高的线上课程 ， 营收贡献却没有那么大 。 
尴尬现状 ， 折射出Keep在盈利路上的两大烦恼：
第一 ， Keep发家致富的传统技能 ， 线上课程的销售、付费会员体系的推广 ， 变得越来越难；其次 ， 电商业务虽然发展得很快 ， 但市场竞争太过激烈 ， 大蛋糕不容易吃到 。
如何将线上积累的巨大流量转变为实打实的金钱 ， 是在线健身行业的共同难题 。DAU、MAU数据越来越高的Keep也逐渐发现 ， 它的用户们不那么喜欢掏钱开会员了 。
在知乎上有一个“Keep会员值得买吗”的提问 ， 汇聚了数十个回答 。其中 ， 前排点赞数最多的两个回答 ， 答主都是这样写的：不推荐、不值得 。
投稿|3亿“撸铁”的年轻人，撑得起20亿美元的Keep吗？
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（截图来自知乎）
答主“小粉鞋”的观点 ， 切中了不少Keep用户的痛点：买会员不是问题 ， 最大问题是不能坚持下去 。诸如“花了年费会员的钱 ， 却没有感受到实质上的用处”、“一时兴起买会员 ， 不自律就是白花钱”等言论 ， 都在评论区赢得了广泛共鸣 。

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