比亚迪|比亚迪，一个打十个比亚迪|新能源汽车|投稿

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文丨巨潮商业评论（ID：tide-biz），作者丨谢泽锋，编辑丨杨旭然

11月3日，比亚迪公布了10月份销量数据，次日比亚迪股价高开高走，大涨7.26%，距离万亿市值仅一步之遥。
比亚迪炸裂的销量数据引爆了市场的做多热情。10月份，比亚迪卖出了81040辆车，其中新能源乘用车销量达80003辆，年度累计410801量，同比暴涨超2.6倍。
暴增的销量让一众汽车新势力沦为“背景板” 。
10月份，比亚迪一家的销量是“小鹏＋蔚来＋理想＋威马＋哪吒＋零跑十广汽埃安+极氪＋大众I.D系列+岚图总和的1.22倍”，足足的“以一打十” 。

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九月份，比亚迪新能源乘用车销量为71099台，十月份环比就增加了8904台，相当于一个月长出了一个新势力的数据。
尽管比亚迪盈利能力依旧孱弱，股价却连创新高。新能车销量已然成为资本市场对车企的估值锚，对电动车未来的巨大憧憬，甚至可以让资本忽略企业短期业绩的持续下滑。比亚迪俨然特斯拉在A股市场的翻版。
在缺芯潮来袭及上游原材料涨价的背景下，比亚迪垂直一体化发展的模式起到了效果，而既有的庞大销量规模，又让比亚迪对上游拥有稳定的采购优先权，相比近些年才崛起的新势力更具优势。
资本市场反映的是未来的预期，因此许多时候，股价往往并不和现阶段的利润相吻合。在当前的A股市场，股价的上涨就高度依赖行业的景气度。
大洋彼岸的特斯拉已经开始用高增的业绩印证资本的期待，而当下的比亚迪还没有兑现他超高的估值。一个月卖出8万台新能源车，是这家公司和他们股东最大的底气。
01、暴增的销量，下跌的利润

【比亚迪|比亚迪，一个打十个】今年以来，比亚迪陷入“增收不增利”的怪圈。

比亚迪是国产车企中唯一能够PK特斯拉的企业，这绝非是一句客套的吹捧。今年以来，比亚迪已经连续在6、7、8、9月夺得单月全球新能源汽车销量冠军。
特斯拉尚未公布10月销售数据，但据预测，特斯拉销量应该不及比亚迪。
截止今年十月份，比亚迪新能源车累计销售达到418619台。特斯拉今年前九个月的销量是30万台左右，就算加上10月份的数据恐怕也很难超过比亚迪。9月单月销量对比中，特斯拉也比亚迪少了14000台。
但吊诡的是，比亚迪销量不断创新高，净利润却出现大幅下滑。
第三季度，比亚迪实现营收543.06亿元，同比增长21.98%；净利润12.69亿元，同比降27.5% 。前三季度看，营收1451.9亿元，同比增长38.25%；净利润24.4亿元，同比下降28.43% 。
如果扣除15亿的政府补贴等非经常性损益，其扣非净利润就仅剩8.86亿，重挫6成以上。可以说，今年以来，比亚迪陷入“增收不增利”的怪圈。
一大原因则是口罩业务的贡献大幅下滑。去年初疫情爆发，比亚迪电子（00285.HK）迅速转向口罩生产，短时间内便成为全球最大的口罩生产商，去年比亚迪单在防疫产品方面获得的净利润就达到25亿元，要知道去年整个比亚迪归母净利润也只有42亿元。