投稿|借宁德时代、比亚迪之力，湖北万润能否成功闯入科创板？投稿|新能源

文章图片

图片来源@视觉中国

文 | 智通财经

随着新能源汽车销量的爆发，动力电池装机量也出现高速增长，根据中国经济网数据，全球动力电池的需求量到2030年将达到2700GWh，相比于2020年全球锂电池装机137GWh，未来10年将增长近20倍，其中的增量主要来自乘用车动力电池，这也促使市场对电池材料的需求大幅提升。在动力电池市场快速发展的过程中，诞生了一大批电池材料相关企业，其中就包括了湖北万润。
2022年1月7日，湖北万润新能源科技股份有限公司(简称“湖北万润”)申请科创板上市已获受理。东海证券为其保荐机构，拟募资12.62亿元。
湖北万润作为专业从事锂电池正极材料的研发、生产、销售和服务，主要产品主要包括磷酸铁、磷酸铁锂与锰酸锂等。该等材料是制造新能源汽车动力电池、储能电池等产品的核心材料。
根据中国化学与物理电源行业协会的数据显示，2018年湖北万润以19.1%的市场份额位于行业第二位；2019年、2020年，公司在国内磷酸铁锂正极材料的市场占有率分别16.7%及13.5%，退居行业第三位。公司的主要客户有宁德时代（300750.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、中航锂电、亿纬锂能（300014.SZ）等知名电池厂商。

文章图片

（来源：招股书）
【投稿|借宁德时代、比亚迪之力，湖北万润能否成功闯入科创板？】在行业快速发展下，这家稳坐中国磷酸铁锂第三把交椅的锂电池设备企业却遭遇盈利难题。
受成本掣肘，盈利波动剧烈但受到资金短缺及公司产能扩张不及同业的影响，公司营收持续下滑，且出现亏损。2018年、2019年及2020年，湖北万润营收分别为9.39亿元、7.66亿元及6.88亿元；净利润分别为273.01万元、-7313.80万元及-4302.97万元；毛利率分别为22.17%、20.73%及17.25% 。
不过2021年以来新能源汽车需求爆发及新冠疫情缓解，公司实现扭亏为盈，2021年1-9月公司营收为11.45亿元，实现净利润1.83亿元，毛利率也升至29.81% 。
公司生产的磷酸铁锂正极材料主要用于锂电池的制造，下游主要用于新能源电动汽车，是公司主要收入来源，2018年、2019年、2020年及2021年1-9月，公司磷酸铁锂项目分别实现收入8.20亿元、6.96亿元、6.20亿元及11.05亿元，占总收入的比例分别为91.72%、92.67%、91.85%及98.57% 。

文章图片

（来源：招股书）
而公司作为锂电池正极材料生产企业，处于新能源行业产业链中间环节，其上游为碳酸锂等产业，下游为动力电池等锂电池产业，终端为新能源汽车产业。
从供给端来看，于报告期内，公司前五大原材料供应商集中度较高，2021年1-9月采购额占比超六成，每年基本都超过55% 。公司表示已与司祈曼、赣锋锂业、天齐锂业等国内外大型碳酸锂供应商建立较为稳固的业务关系，保证了主要原材料的价格稳定、及时供应与品质可控。不过公司也直言近年来新能源汽车市场需求持续上升，公司前五大供应商的集中度或进一步提升。