投稿|药明康德，CXO龙头的希望和隐忧( 三 )
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从整体上看 ， 药明康德2021年三季报的表现仍能给投资者带来信心 ， 其各项营收和发展速度都颇为亮眼 。不过 ， 俗话说“罗马并非一日建成” ， 药明康德从一家创业公司成长为医药巨头 ， 都走过了哪些发展之路？
02 药明康德的起步与腾飞药明康德成立于2000年 ， 2001年开始成为国内第一个开展化学药研发外包的服务的公司 ， 彼时共有48名员工 ， 其中27名是博士 ， 第一位客户便是制药巨头默克 。2004年以前 ， 是公司发展的第一阶段 ， 打通小分子一体化研发生产服务 。
2005年 ， 药明康德正式开展生物分析服务 ， 进入2005年-2013年“临床前测试+临床研究服务”的第二阶段 ， 公司营业收入从2005年的2.4亿元增长到2013年的35.3亿元 ， 其中在2008年收购美国的AppTec,英文名更名为WuXi Apptec,这也是药明康德英文名的由来 。
从2014年开始 ， 药明康德进入第三个发展阶段 ， 布局C>和CTDMO等新领域；2015年 ， 药明康德从美股私有化退市 ， 2018年先后分别在A股和港股上市 ， 逐渐成为人们所熟知的CXO龙头 。
事实上 ， 药明康德之所以能成为CXO龙头 ， 离不开时代的发展及多重关键因素 。
第一 ， 欧美CRO市场在1990年代已较为成熟 ， 自21世纪初开始向全球和亚太地区扩张 ， CRO产业逐渐向以中国为代表的亚洲转移 。毕竟中国拥有世界上最庞大的人口基数 ， 临床试验样本充足 ， 且临床前和临床试验各阶段的研究费用仅为发达国家的30%-60% ， 具有显著的成本优势 。
第二 ， 自21世纪初以来 ， 海归生物医药人才的归国潮以及国内培养的大量生物化学人才所形成的工程师红利 ， 人力成本也仅为欧美发达国家的20%-50% 。这两个成本优势叠加 ， 使得CRO产业加速向中国等地区转移 。
第三 ， 人才是企业发展的重要因素 。从药明康德的创始人和管理团队来看 ， 大股东李革和赵宁夫妇作为美籍科学家 ， 均为哥伦比亚大学的化学专业博士且有多年美国顶级药厂的工作经历 ， 管理团队其他成员也大多具有博士学位和顶级药厂的工作经历 。
人才优势还体现在人员构成中 ， 如下图所示 ， 公司研发人员的占比超过80% ， 在三万多人的员工中 ， 有近三分之一具有硕士以上学历 ， 超过1100名博士 ， 高学历人才、研发人才的高比例在上市公司中是非常少见的 。
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图 / 药明康德财报
第四 ， 资本是企业发展中必不可少的助力 。在药明康德2018年A股和港股的招股说明书中 ， 就可以看到上市前的股东中有博裕资本、高瓴资本等机构的身影 ， 而2018年公司在A股和港股的上市 ， 募集到88.55亿元 ， 成为公司扩大生产、科研和投资的重要资金来源 。
当然 ， 资本的重要作用还体现在为企业提供一切运作的资金 。CXO并不是一个容易做的生意 ， 厂房建设、环保、投资、资质证照等申报都需要和政府部门保持密切的关系和沟通 ， 例如在上海、苏州、天津、武汉等地工场的污染物、废水、废气排放等 ， 每年、每季度或每月都面临检查 ， 利用资本的经验与人脉等资源 ， 集合更多的力量 ， 对企业的经营和进一步发展有着重要的促进作用 。
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