投稿|“三无”禹洲大败退( 二 )
文章图片
结合2020年经营数据 ， 不难看出6月份以来 ， 禹洲单月经营数据始终不理想 ， 销售金额与面积均较去年有不同程度的下滑 。
文章图片
文章图片
好在年初时候 ， 林龙安已经明确不再刻意追求规模增长；以目前约100亿元/月的运营效果 ， 仍有条件实现1100亿元的合约销售额目标 ， 后续发展压力仍在可控范围内 。颇有削足适履的味道 ， 不过宏观形势并不乐观 ， 这样的被动可以理解 。
要命的是 ， 这些成长能够换来正向现金流吗？需要画上一个问号 。
正如《一点财经》在《“放血式”分红背后：林龙安要榨干禹洲？》中介绍 ， 禹洲仍在消化2018年疯狂囤积的高价地 ， 这让上半年销售额达到527.12亿元 ， 同比增长23%的情况下 ， 经营性现金流量净额仍为-38.19亿元 。
好一番努力 ， 却没办法获得现金流的改善 ， 这种情况十分危险：上半年禹洲现金及现金等价物209.44亿元 ， 短期借款151.71亿元 ， 虽暂无流动性焦虑；但应付账款及票据为116.5亿元 ， 可见诸多项目箭在弦上 ， 尚需支付大量原料费和工程款 ， 这个包袱会逐渐沉重 。
【投稿|“三无”禹洲大败退】整体看来 ， 林龙安在试图加快禹洲资产的循环速度 ， 尽快兑换流动性以避免成为违约房企中的一员 ， 为此也担负一定程度的损失 。也正是这些损失 ， 成为禹洲“用将来换现在”付出的代价 。好不容易实现了2017年“三年破千亿”的目标 ， 如今开始倒退 ， 二级市场投资人有多少能接受呢？
眼下 ， 惠誉已将禹洲的评级从“B+”下调至“B”展望为负面 ， 高盛维持了“沽售”评级 ， 理由均指向其流动性面临更大压力 ， 基本面复苏不明 。
既然很难赚到钱 ， 禹洲的贬值就找到了第一个原因 。
贬值的货仓之所以是“第一个” ， 是因为如果只是赚不到钱 ， 林龙安不用太着急 。毕竟现在的地产行业 ， 赚不到钱不是新闻 ， 赚到了才是 ， 成败关键还是要看土储 。
禹洲的问题 ， 还发生在这个环节上 。
参考年报数据 ， 长三角是其重点布局区域之一 ， 合肥更是重中之重 。2016-2019年间 ， 正是禹洲挥舞镰刀 ， 在全国热门地块收购高价地的时期 ， 以超过100%的溢价率重仓合肥是常规操作 ， 一时风光无两 。
文章图片
进入2020年后 ， 情况开始改变：参考公开信息 ， 合肥19个项目中 ， 11个项目的去化率超过90% ， 贡献了142.71亿元的全口径销售额；不过这些销售贡献占比 ， 从2020年上半年的12.5%降至年末的11.5%；到2021年上半年 ， 贡献率进一步降至10.5% 。
推荐阅读
- 智能汽车|北京产业转型：从“去叶留心”到发展“高”“精”“尖”
- 猎豹|全网都在夸的“猎豹”是什么？为何这些“黑科技”频频上热搜？
- 政策|浙江省“抢人”：创业失败贷款不用还？官方回应来了
- 大空间|不出冬奥村体验“上天入海”！这些智能设备令运动员着迷
- 投稿|一度超越微信登AppStore榜首，但“元宇宙”社交也难逃“月抛”魔咒
- 投稿|陕旅饭店集团破产重整，昔日“混改模范”为何沦为反面教材？
- 投稿|疫情之下，本土自主设备如何突围？中国制造的投机主义和长期主义
- k50|Redmi K50电竞版开卖：“奔驰联名款”海鲜市场需加价千元
- 投稿|即视角｜出海正当时：欧美、东南亚、中东、拉美市场观察
- 投稿|“东南亚小腾讯”跌入谷底：受阻的业务飞轮撑不起千亿市值