投稿|泸州老窖：“老三”提价难，不提价也难( 二 )
未来随着技改数据可能还会扩大 。
而当前国窖产能肯定是不能支撑快速增长的，2020年国窖销售额就已经达到了130亿 。130亿什么概念？对应多少销量？
2020年8月国窖出厂价从850元提升到890元，由于2019年底国窖就已经将出厂价提升至850元，所以2020年全年出厂价按中间价875元计算，1吨52度白酒大约将近2160瓶（详细计算请看本号文章五粮液提价，卡位茅台尴尬了自己?），130亿营收对应销量7081吨，早已突破了此前官方公布的产能上限 。
而十四五期间官方计划国窖营收将达到300亿，即便考虑到涨价因素，现有产能仍远远不能满足需求 。要想达到目标必须要扩充至少一倍以上产能 。
很显然老窖也考虑到了这一点 。
2019年通过发债，融资40亿资金用于技改项目（二期），目的就是“腾笼换鸟”，将生产中端产品的老窖池置换出来，专注生产国窖1573基酒 。
2020年财报显示，技改项目已经完成，投产后将新增年产优质固态纯粮白酒10万吨、酒曲10万吨和储酒38万吨的生产能力 。很显然这部分新增产能将用于生产原来置换出来的中低端白酒 。
因此可得知，就目前国窖的产能状况，随着腾出来的老窖池产能逐步释放，至少未来十四五期间不会面临产能瓶颈，供应紧张问题 。
02 想提价，没那么简单“茅五”提价很大程度上归结为产能问题，但老窖在这个问题上并不迫切，属于重要但不急迫象限 。提价更多需要考量需求和市场供给间的关系，而控货挺价则成为老窖常用手段 。
国窖的价格采取对“茅五”的追随策略，然因茅台段位太高有些遥不可及，且茅台提价影响因素十分复杂 。因此策略会更多偏向五粮液，所以五粮液的提价对老窖“触动”会很大 。
此前泸州老窖定价“紧贴”五粮液，五粮液出厂价889元，泸州老窖便设定为890元 。但这次还能实现贴身对标吗？
现实很骨感 。据安信证券研究显示，五粮液前段时间批价已经超越1000元 。即便近期有所回落，仍在970元附近，国窖批价却是在900元上下徘徊 。
批价是白酒行业最能反应市场供求的直观指标 。而批价正是制约泸州老窖提价的直接原因 。
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据财信证券研究显示，国窖全年回款任务（计划内）基本完成 。9月底国窖销售公司在全国范围内停止接单，四季度经销商打款主要按照计划外价格950元进行，以控货挺价为主 。
这也就解释了老窖三季度业绩大涨的原因了 。
对于涨价老窖似乎早有预谋，三季度完成全年计划内配额 。可以认为是老窖产品持续热销，但也无形中体现了老窖主观意志 。
四季度计划外配额按950元执行，暗含测试市场需求的含义 。在四季度五粮液提价背景下，计划外价格也与五粮液也拉近了一些差距 。
因此下一阶段老窖的重点工作任务就是涨价，但从批价情况看还有些差强人意 。
目前五粮液提价到969元，且在提价之前批价就已经突破千元关口 。根据老窖的价格跟随策略可猜测，国窖很大概率也会提价到这个点位，但目前批价还在900附近 。
如果价格不能及时跟上，甚至还会有掉队的风险 。所以从批价角度来看泸州老窖的管理层还是有点“焦急”的 。
虽然批价形成涨价制约，但提价仍存在可能性 。这点主要体现在终端市场价上 。
国窖建议零售价同五粮液一样为1399元，但即便考量了正品因素，建议零售价与官方渠道及其它经销渠道，最终成交仍存在折价情况 。
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