投稿|获巴菲特腾讯加持，拉美信用卡大王Nubank凭啥值400亿美元? 投稿

文 | 美股研究社

美东时间12月9日，拉美数字银行巨头Nubank登陆纽交所，发行价为9美元，开盘一度暴涨36% ，按照盘后的476亿美元市值计算， Nubank已是拉美市值最大的上市银行。

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这家有着巴菲特和腾讯投资支持的金融科技公司，用自己的创业史诠释了，在地区经济不景气的大环境下，如何把握逆风起飞的一系列机会。美股研究社通过分析其招股书，或许可以让外界对这家公司有更多了解。
曾一度被红杉放弃，创始人欲挑战巴西传统银行2012年10月，知名投资机构红杉全球管理合伙人Douglas Leone经过慎重考虑后，决定放弃深入巴西这个经济年增长4%、拥有2亿人口的新兴市场。在他看来，巴西企业家们的创业方案实在缺乏新意。而非常重要的技术人才方面，巴西最大规模高等学府——圣保罗大学，在2011年竟然只有42名计算机科学毕业生。
Douglas Leone打电话给自己招募的后生——斯坦福毕业、有摩根士丹利工作经验、在圣保罗打拼的哥伦比亚人， David Vélez（大卫·韦莱斯），并谈了离开的想法。然而，大卫表示：“在美国，优秀的企业家供过于求。而在拉丁美洲，情况完全不同。”他决定放手一搏，自主创业。领域就定在自己较为熟悉的银行业。
选择这个领域的原因是现实的，彼时巴西乃至拉美的银行业发展状态可谓令人瞠目结舌：Itaú、Bradesco、Santander、Bancodo Brasil 和Caixa等五大传统银行控制着巴西80%的吸储份额，并且拥有高达18%的ROE ，它们背后的掌控者非富即贵。然而用户端情况完全不同：
· 拉美超过三分之一的人口没有使用过银行服务，仅巴西就有5500万银行外人群；
· 巴西银行业模式极为传统，摩根大通分析称2019年，巴西银行收入的40%来自每月固定月费、ATM取款费、短信通知费、防诈骗费等五花八门的项目；
· 巴西传统银行信用卡年利率高达200%至400% ，用户不但需要支付年费，开户的流程也可以长达一两个月；
为此，大卫找来西北大学MBA毕业、有银行工作经验的Cristina Junqueira ，和普林斯顿计算机系毕业的Edward Wible ，在圣保罗的一间出租屋内创立了Nubank 。开始了对以巴西为起点，覆盖拉美市场的数字银行建设与改造：
· 避开巴西对银行执照管理严格的弱势，第一款产品是无年费、全程APP操作的信用卡，依靠每月利率仅有2.75%至14%的优势迅速火爆；
· 采用用户间的邀请制开拓初始市场，以极低成本获客并产生口碑传播效应；
· 用技术和运营提高风控能力， 2014年巴西经济衰退时， Nubank一度只有20%的发卡率，最低消费额度仅有十几美元；
· 明确巴西缺乏技术人才的痛点，建立墨西哥城、布宜诺斯艾利斯、柏林等全球化办公体系；
· 于2017年5月获得银行执照，逐渐入局借记卡、贷款、保险等业务，打造金融服务平台以抵抗后来者竞争，并扩展市场至阿根廷、墨西哥、哥伦比亚；