投资|LP“人傻钱多”的时代终结了投资

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钛媒体注：本文来自于微信公众号投中网（ID：China-Venture），作者 | 喜乐，钛媒体经授权发布。

上个月初创投圈里出了个还算重磅的新闻，内容大概是深圳天使母基金——迄今为止中国规模最大的天使母基金，设立了首支天使直投基金，基金规模为3亿元人民币。
这里面最大的信息点无外乎是， LP抢GP的活儿，开始自己投项目了。
这也是本文最想围绕讨论的现象：为什么LP越来越所谓的“GP”？LP自己做直投或者跟投，终结了什么？又预示着什么？
这届LP想做跟投深圳天使母基金对外宣布直投的那篇通稿里，用了很大一部分篇幅、并分类六点来详细对外分析了他们做直投有多么靠谱。
我们简单概括一下，主要信息有两点：
1）他们旗下汇聚了圈里优秀的GP们，而这些GP又拥有好的项目池。相当于， GP已经天然帮忙筛过了一遍项目，加大了他们投中好项目的概率。
2）这支直投基金是一支跟投基金，只投资GP投过或者想投的项目。这一点通稿里的话术十分直接——为了有效地过滤风险。
也就是说，虽然拎出来两点信息，但其实是一点——GP的项目池可以为直投基金所用，但似乎也并不太必要，因为后者主要跟投的还是GP的项目。
回到文首初始的问题上，深圳天使母基金做直投这件事释放了一个讯号，如其通稿中所说，这代表中国的LP们开始或已经“进入了发展的新阶段”了。用更直白的话来讲就是，这届LP不再只停留于单单出钱给GP上。
他们在学着做投后——虽然还是以投钱跟投的方式。
这显然掀开中国私募股权投资发展史中极崭新的一页。首先， LP选择跟投，务必会了解更多的了解项目本身，凭借于此， LP们自然加深了对风险投资行业的了解，这是一种良性发展。
第二，他们在用跟投GP被投企业的方式，为自己降低项目失败、回报减少的可能性。
在曾经一次与某头部投资人的聊天中，这位投资人就表示过他的LP跟投了他的一家被投企业，当时这个项目因为并不被看好而拿不到其它投资， LP的这笔钱在一定程度上帮助了企业活下去。现在这家企业在所处的领域里成为佼佼者。
简单来说，这届LP正在以各种方法让自己越来越聪明，而亲自下场只是渠道之一，赚取更多的回报也只是目的之一。
LP做直投不只是为了赚更多钱市场上有很多种类的LP在做直投，并且他们的宏观目标并不是为了追求更高的收益。
首先我们要明确一个认知，做直投这件事是一件极其专业的事，它需要一系列的标配，比如一个真的能看得懂项目的团队，比如深耕行业的专业人士。这个门槛，已经可以过滤绝大多数LP 。
那么，他们为什么还要下场做直投呢？
投中研究院的一位同事则告诉我，不同的LP对直投/跟投有不同的诉求。比如，政府引导基金做直投，更大的诉求是想要扩大在投资中的话语权，或者为了招商引资等。