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投稿|抱团赛道股出现松动，政策将成明年一季度主动力( 三 )


3.A股解禁情况
上周共81只股票解禁，解禁总规模为1060亿；本周预计将有87只股票解禁，预计总规模为976亿 。12月份，预计总解禁规模为6190亿，预计环比增加78%，同比增加12% 。
05 A股二级市场1.A股市场表现：市场情绪仍处低位
上周，A股市场重要指数以下跌为主，仅上证50上涨0.3%、中小100上涨0.04%，创业板下跌4%，科创50下跌2.9% 。
风格来看，成长股全面回落，权重价值股支撑指数 。小盘价值上涨0.7%，大盘价值上涨0.3%，大盘成长下跌0.7%，小盘成长下跌1.4% 。
题材来看，证监会就修改《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》公开征求意见，拟禁止内地投资者通过沪深股通买卖A股，以消除假外资的影响，对市场情绪形成扰动 。上周，畜牧业、生物育种等板块涨幅居前；受房地产兼并收购相关消息的影响，地产股大幅冲高后连续回落；锂电、光伏、储能、特高压、充电桩等新能源及新能车相关板块全线下挫 。
行业来看，农林牧渔（6.6%）、食品饮料（3.8%）、建筑材料（2.4%）等板块表现居前；电气设备（-7.4%）、有色金属（-5.1%）、钢铁（-4%）等板块跌幅居前 。指数层面，当前估值水平较低的为：科创50（0.2%分位）、中证500（4.6%分位） 。行业层面，当前估值水平较高的行业为：社会服务（84.1%分位）、食品饮料（82.5%分位）、电气设备（80.3%分位）等；当前估值水平较低的行业为：房地产（4.1%分位）、纺织服装（4.3%分位）、石油石化（5.8%分位） 。
2.A股资金表现
上周A股市场缩量下跌，日均成交额为1.09万亿，环比下降6.7%，连续10周日均超万亿规模 。两融余额减少100亿至1.832万亿，其中融资余额减少111亿至1.715万亿，融券余额增加11亿至0.117万亿 。
上周主力资金净流出1686.8亿，北向资金净卖出12亿 。分行业来看，仅农林牧渔（1.4亿）行业的主力资金为净流入，其他行业均为净流出；电气设备（-254.9亿）、有色金属（-222.5亿）、化工（-182.4亿）等板块主力资金净流出最多 。
3.A股投资展望：短期仍纠结，回调现机会
宏观来看，海外主要央行已经开启紧缩进程，经过一周多时间的发酵，全球权益市场在大幅波动后已经充分反应，对A股市场的影响已经不大，国内宽松的货币政策将起主要作用 。
短期来看，元旦小长假将近，市场的流动性将会有所扰动，预计A股市场的成交活跃度会下降 。当前，投资情绪仍然低迷，市场仍处区间震荡行情，在热点频繁切换的大背景下，市场整体风险偏好不高 。结构来看，机构关注的热门赛道在年底有兑现盈利的动力，抱团股出现松动 。
但拉长时间来看，一季度的流动性有望进一步宽松，在业绩真空期，政策将成为驱动A股的主要动力，建议关注低估值防御板块和充分回调的政策板块 。
06 贵金属1.黄金市场：通胀压力推升金价
上周，国际黄金价格先下后上，周涨幅为0.22% 。上周，美元指数下跌0.56%，收于96.13；10年期通胀预期反弹至2.47% 。
上周，美联储政策层面无新变化；宏观数据来看，美国11月核心PCE物价指数同比上涨4.68%，刷新1989年以来新高，加大市场对通胀的担忧；美元指数下降、通胀预期上行共同推升黄金价格上涨；随着对奥密克戎的进一步认识，虽然传染性更强，但重症率较低，因此全球的担忧情绪出现缓和，市场的风险偏好上升，黄金价格承压 。综合来看，黄金在多重因素共同作用下，波动加大，小幅上涨 。
美联储货币政策的不确定性逐渐减小，市场更为关注通胀是否能有所改善，通胀担忧将在短期内引导市场情绪 。如果加速Taper后，通胀没有出现好转，黄金价格仍有上行空间，而如果通胀进一步失控，有可能会使得美联储的加息提前到来 。因此，长期来看，美联储政策和美国经济表现仍会是压制黄金价格的因素 。

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