投稿|锂电板块岁末三大分歧( 二 ) 投稿|新能源

美国是世界第一大汽车市场，在中国和欧洲的新能源车市场稳定后，美国的渗透率进度将与全球电动化进程息息相关，在上述情况下，2022年美国新能源车的规模可能仅在50万辆上下，这已经影响到此前市场“2022年新能源车突破1000万辆”的预期。
但整体上，中国和欧洲的市场需求仍然乐观，800万辆相对稳固的市场需求，行业的压力将集中在供给端。
02 成本分歧在需求驱动下，新能源车上游原材料开始逐步提价，磷酸铁锂电池原材料碳酸锂的价格从2020年四季度的4万/吨涨到2021年12月下旬的约25万/吨，并且有消息传部分锂盐厂商已经将价格提至30万/吨，而且是以“保量不保价”的市场行情动态波动。
而在过去一个月里，上游原材料价格的上涨幅度更加明显，碳酸锂涨了27%，磷酸铁锂正极涨了16%，氢氧化锂涨了6.5%，三元正极涨了6.8% 。其中，磷酸铁锂电池成本提升明显高于三元锂电池成本。

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背后一个显而易见的原因是，今年1-11月份磷酸铁锂电池的搭载量相较去年提升了近370%，而三元锂电池的数字则是近57%，细分赛道的高景气度推升了磷酸铁锂上游原材料的价格，这会带来两个市场分歧：

磷酸铁锂涨价会不会影响终端市场需求

相较于2020Q4的4万/吨碳酸锂价格，按照目前25万/吨的碳酸锂价格和单车50度电计算，单车磷酸铁锂电池的成本大概涨了6000元。
随着2022年国内新能源补贴进一步退坡30%，意味着30万以下的新能源车续航400公里以上的补贴减少5400元，续航300-400公里的补贴减少4000元，插混、增程则减少2000元。
总体上，如果整车厂将涨价直接传到至终端消费市场，搭载磷酸铁锂电池的车辆价格将上涨至少1万元（还有其他原材料的涨价），按照特斯拉model 3磷酸铁锂版涨价1.5万元的市场反馈来看，市场的包容度比较高，可能意味着20万以上的新能源车涨价1万并不会带来终端市场的影响。
但低端车车型（10万以下）如果涨价7千至1万元，很可能将带来不小的市场冲击。目前国内新能源车主要集中在10万以下和20万以上的价格区间，所以涨价在一定程度上还是会影响消费市场。

原材料涨价将侵蚀中下游企业利润

不过现在的涨价主要积压在电池厂商里，一小部分压力在整车厂商上，产业并没有把涨价压力传递至消费市场。但这也必然导致市场对电池厂商和整车厂的毛利预期发生变化，业绩拐点很可能将出现在2022年上半年。
按照去年四季度的市场情况（大概4万/吨的碳酸锂），搭载磷酸铁锂电池和三元锂电池的车型进行价格、续驶里程、带电量等数据对比，300-400公里的纯电动乘用车采用磷酸铁锂电池可以节省3000-6000元的成本；400公里以上车型，电池成本差异可达7000元以上。而目前磷酸铁锂电池成本已经上涨6000元，已经接近三元锂电池的成本。
如果静态与三元锂电池进行对比的话，有市场认为30万/吨的碳酸锂价格将令磷酸铁锂电池和三元锂电池趋同，而相比之前的4万/吨的磷酸铁锂电池成本上涨8000元，这部分费用大多（估计7000元左右）都会积压在电池厂商，整车厂可能也将消化1000元（有消息传9月起整车厂已经接受涨价传导的5%）的成本涨价费用。