投稿|同仁堂：一手传统中药，一手朋克养生( 四 )
同仁堂大举布局补益类产品，爆款频出与消费升级、老龄化趋势相关，也与年轻人对健康养生追捧的“新国潮”兴起也不无关系 。
据阿里健康研究院发布的《双11家庭健康储备洞察报告》指出，2021年中药下单人数同比增长了近4倍，其中80后、90后人群占比近6成 。中医药受到年轻人的追捧，也跻身到“新国潮”行列中 。
除了线上销售叫好叫座，同仁堂整体补益类产品在各大业务里也是率先复苏的 。
经历了自2017年来三年业绩下降期后，2020年补益类产品增长了9.86%，而其他业务线没有增长 。未来该板块增长潜力仍然较大 。
03 短期疫情涨价催化，行业价值发现中药板块历年来一直不温不火，被市场一贯作为防御板块对待 。近期的爆发是多重因素叠加的结果 。
一方面奥密克戎的出现让全球疫情情况更为复杂 。国外一些地区，包括欧美等发达经济体，新增感染数更是呈几何数增长，而且有越演越烈趋势，当下没有看到任何拐点迹象 。
疫情肆虐让人重新审视中药板块价值 。疫情不易根治，可能反复，对身体负面影响是长期的，需要打持久战 。而中药能有效调节人体免疫力，所以治慢病，治未病的作用功效就更加凸显 。
毕竟2020年板蓝根、连花清瘟等遭疯抢情形仍历历在目 。也正因于此，流感板块涨幅明显高于整个重要板块 。自2021年三月底部开始，至近期高点涨幅近50% 。
同时涨价也是近期中药行情催化剂 。包括同仁堂和华润三九的安宫牛黄丸、太极集团藿香正气口服液、九芝堂明确涨价意向等，涨价主要原因在于上游原材料涨价，比如麝香、牛黄、燕窝、西洋参、虫草、黄连、金银花等 。
当然，价值发现肯定离不开政策的扶持推广 。
还有一点需要强调的，是中药的行业属性 。
比起西药研发周期长、监管严格、较高失败风险、集采预期，保密配方和原材料稀缺才是中药核心优势，变量影响因素小，终端议价能力也很强 。所以资本市场更青睐这类增长稳定，确定性高的资产 。
另外，在估值上，据申万中药估值走势分析显示，12月31日收盘滚动PE为34.22倍，位于平均值之上，总体并不算高估，除了个别大品牌 。
文章图片
（图表来源：萝卜投研）
【投稿|同仁堂：一手传统中药，一手朋克养生】所以，此次中药行情爆发是多重因素叠加的结果，更是资本对行业的一次价值发现 。疫情涨价是催化因素，但作为传统行业，关注企业长期的护城河壁垒才是王道 。
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